Beberapa IPO Asia Pasifik 2021 telah melihat pembalikan tajam dalam kekayaan mereka sejak awal yang solid di pasar.

Di bagian atas daftar adalah perusahaan video pendek Cina dan saingan Tiktok Kuaishou, yang lebih dari dua kali lipat harga penerbitan selama debut Februari. Itu adalah satu-satunya daftar Asia di antara lima IPO terbesar tahun ini secara global dalam hal ukuran kesepakatan, Menurut Morningstar.

Namun, pada penutupan pasar hari Rabu di Hong Kong, saham tersebut duduk 77% di bawah kenaikan hari pertama.

Di tempat lain, saham perusahaan e-commerce Indonesia Bukalapak juga turun tajam setelah naik hampir 25% di hari pertama perdagangan. Saham sekarang 57% di bawah level tersebut pada penutupan hari Rabu.

Saham China lainnya yang menarik kembali dari keuntungan pertamanya adalah JD Logistics, yang mengumpulkan lebih dari $3 miliar dalam penawaran umum perdana. Saham tersebut 36% di bawah harga penutupan hari pertama, berdasarkan penutupan pada hari Rabu.

Kerugian ini terjadi setelah sejumlah kasus termasuk tindakan keras Beijing yang sedang berlangsung terhadap sektor teknologi China, yang telah menyebabkan denda besar dikenakan pada raksasa seperti Alibaba dan Meituan.

Imbal hasil Treasury AS juga naik karena Federal Reserve mengindikasikan bahwa mereka akan segera mulai menormalkan kebijakan moneter. Dalam keadaan seperti ini, investor cenderung menghindari saham di sektor seperti teknologi. Saham-saham ini dapat dirugikan oleh kenaikan suku bunga yang mempengaruhi kemampuan perusahaan untuk mendanai pertumbuhan dan juga membuat arus kas masa depan menjadi kurang berharga.

Varian Covid Omicron yang menyebar dengan cepat juga membebani sentimen investor dalam beberapa pekan terakhir dan mengurangi selera risiko, dengan pertanyaan yang tersisa tentang potensi dampak ekonomi dari jenis baru.

Dalam catatan DesemberJames Thorne dan Jordan Rubio dari Pitchbook menyoroti debut pasar 2021 di tempat lain di dunia yang juga turun tajam sejak IPO-nya.

Salah satu contohnya adalah perusahaan pengiriman mobil China Didi, yang mengumumkan awal bulan ini bahwa ia akan dikeluarkan dari Bursa Efek New York kurang dari enam bulan setelah go public. Ia juga berencana untuk melakukan debutnya di Hong Kong di tengah laporan tekanan politik dari Beijing.

Mereka mengatakan perusahaan lain yang terdaftar di AS yang telah melihat IPO besar-besaran, seperti Robinhood dan Coupang Korea Selatan, telah “kehilangan nilai yang signifikan”.

“Kinerja buruk ini telah mendinginkan pasar IPO yang menyebabkan beberapa emiten baru menunda atau mengurangi rencana IPO mereka. Dan ketika semua dikatakan dan dilakukan, 2021 dapat menandai titik tinggi di pasar IPO yang berpotensi tidak cocok. Thorne dan Rubio mengatakan.

Aswath Damodaran dari Universitas New York mengatakan kepada CNBC awal bulan ini bahwa kemerosotan setelah IPO mungkin disebabkan oleh beberapa investor yang membeli “ilusi pasar besar.”

Seorang profesor keuangan di Sekolah Bisnis Stern Universitas New York menjelaskan bahwa para investor ini “tidak mengerjakan pekerjaan rumah mereka” seperti memeriksa model bisnis perusahaan-perusahaan ini, karena kenyataan biasanya ditentukan ketika laporan pendapatan pertama dirilis.

“Ini adalah tanda yang mengkhawatirkan, tetapi dengan sendirinya saya tidak berpikir… Ini adalah tanda bahaya. Saya pikir ini lebih merupakan tanda dari jenis perusahaan yang pernah saya lihat go public, banyak dari mereka dengan pendapatan kecil, kerugian besar, dan potensi besar,” kata Damodaran.