(Bloomberg) — Imbal hasil Treasury naik karena kuatnya data lapangan kerja dan sentimen konsumen yang memicu spekulasi bahwa pertaruhan penurunan suku bunga oleh Federal Reserve tahun depan mungkin sudah keterlaluan.

Kebanyakan membaca dari Bloomberg

Di Wall Street, pandangan umum adalah bahwa meskipun kekuatan ekonomi membuat investor tidak terlalu takut terhadap resesi – setidaknya untuk saat ini – hal ini juga berarti The Fed mungkin harus mempertahankan suku bunga lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama. Hal ini mengecewakan para pedagang yang pernah bertaruh bahwa bank sentral akan mampu melakukan pivot pada awal bulan Maret. Swap sekarang menunjukkan kemungkinan 40% terjadinya hal ini, dibandingkan dengan lebih dari 50% sebelum laporan tersebut.

Setelah serangkaian angka yang menggarisbawahi perlambatan dalam hal lapangan kerja, data pada hari Jumat menunjukkan rebound yang tidak terduga dalam perekrutan tenaga kerja. Nonfarm payrolls naik 199.000 bulan lalu, tingkat pengangguran turun menjadi 3,7% dan pertumbuhan upah bulanan mengalahkan perkiraan. Sebuah laporan terpisah menunjukkan bahwa sentimen konsumen AS meningkat tajam pada awal Desember – melebihi semua ekspektasi – karena rumah tangga memangkas ekspektasi inflasi untuk tahun depan, yang merupakan penurunan terbesar dalam 22 tahun.

“Perekonomian AS terus menunjukkan kinerja yang baik,” kata John Lieber dari Titan Asset Management. “Penurunan besar dalam imbal hasil Treasury AS yang kita lihat bulan lalu, yang sudah terlihat sedikit berlebihan, memiliki tren yang berlawanan dengan kenaikan imbal hasil obligasi. Dengan pasar memperkirakan penurunan suku bunga tahun depan, suku bunga yang lebih tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama kembali populer lagi.” .” Lainnya.

Imbal hasil obligasi AS bertenor dua tahun melonjak 12 basis poin menjadi 4,71%. Dolar menguat. S&P 500 berfluktuasi setelah kemajuan yang didorong oleh teknologi di sesi sebelumnya.

Data inflasi dan ketenagakerjaan yang lemah bulan lalu meyakinkan investor bahwa The Fed telah selesai menaikkan suku bunga dan memicu spekulasi pemotongan setidaknya 125 basis poin selama 12 bulan ke depan. Para pejabat Fed mengamati jeda yang mereka tentukan sendiri menjelang pertemuan kebijakan yang dijadwalkan minggu depan – yang juga bertepatan dengan data inflasi baru.

Cerita berlanjut

“The Fed terhambat oleh rilis data yang lebih baik dari perkiraan,” kata Quincy Crosby dari LPL Financial. “Selama inflasi terus menurun, The Fed kemungkinan akan tetap berada dalam mode menunggu. Namun jika laporan hari ini merupakan pertanda berlanjutnya belanja konsumen, The Fed mungkin harus mengeluarkan pesan yang lebih keras dan mengomunikasikan bahwa mereka masih belum bisa menyatakan kemenangan dalam inflasi.” kampanye mereka untuk menekan Inflasi.

Bagi Brian Rose dari UBS, mengingat pasar sudah memperkirakan akan banyak penurunan suku bunga pada tahun 2024, The Fed kemungkinan akan menghindari kesan “terlalu dovish”.

“Orang-orang yang mengatakan ada resesi perlu memeriksakan otak mereka,” kata Neil Dutta dari Renaissance Macro Research.

Ia juga mencatat bahwa pasar tenaga kerja bukanlah pendorong utama kebijakan moneter saat ini.

“Ada asimetri dalam fungsi reaksi kebijakan The Fed: peningkatan perekrutan tenaga kerja tidak akan mendorong mereka untuk melakukan pemotongan, sama seperti inflasi yang lebih lemah akan mendorong mereka ke arah pemotongan,” tambah Dutta. “Perekonomian yang kuat membatasi jumlah pemotongan yang akan kita lakukan, namun tidak akan menghentikan pemotongan sepenuhnya. Itulah yang dimaksud dengan pengaturan ulang kebijakan.”

Pasar saham akan menderita pada kuartal pertama tahun 2024, karena kenaikan obligasi mungkin menandakan melambatnya pertumbuhan ekonomi, menurut Michael Hartnett dari Bank of America. Ahli strategi tersebut mengatakan bahwa penurunan pendapatan adalah salah satu katalis utama kenaikan saham pada kuartal ini. Namun, penurunan lebih lanjut menuju angka 3% akan berarti “hard landing” bagi perekonomian.

Hartnett menulis bahwa narasi “pengembalian rendah = saham tinggi” akan berubah menjadi “pengembalian rendah = saham rendah”.

Saham-saham bersiap untuk memperoleh keuntungan lebih lanjut pada tahun 2024 karena tren inflasi menurun, perekonomian tetap tangguh dan pendapatan meningkat – meningkatkan opportunity cost bagi investor yang masih menunggu dan tetap bergantung pada uang tunai mereka. Hal ini diungkapkan oleh David Bailen, kepala investasi dan kepala investasi di Citi Global Wealth.

“Saya tidak yakin apa yang ditunggu investor,” katanya. “Perekonomian AS akan tetap kuat, dan pada akhirnya, suku bunga pasar uang akan turun, jadi mengapa masyarakat tidak membeli portofolio inti 60/40?”

Fitur yang paling menonjol dari perusahaan:

• Honeywell International Inc. setuju. Tentang akuisisi bisnis keamanan Carrier Global Corp. Dengan nilai perusahaan sekitar $5 miliar, ini merupakan kesepakatan terbesar sejak tahun 2015 bagi pembuat mesin jet dan detektor gas.

• Broadcom Inc., pemasok chip untuk Apple Inc., mengharapkan hal ini Dan perusahaan teknologi besar lainnya berharap perluasan pesat komputasi kecerdasan buatan akan membantu mengimbangi perlambatan terburuk sejak tahun 2020.

• Panduan pendapatan Lululemon Athletica Inc. tertunda. Kuartal keempat meleset dari perkiraan Wall Street, sebuah pencapaian yang jarang terjadi bagi pengecer yang kinerjanya selalu melebihi ekspektasi investor.

• Kemitraan antara Microsoft Corp dan OpenAI Inc, yang baru-baru ini mengalami keruntuhan administratif, menghadapi peningkatan pengawasan setelah pengawas antimonopoli Inggris mengatakan pihaknya sedang mempertimbangkan apakah mereka harus dipanggil untuk melakukan penyelidikan penuh.

• Raksasa perdagangan komoditas Trafigura Group telah membagikan dividen tahunan sebesar $5,9 miliar kepada pemegang saham karyawannya, lebih dari tiga kali lipat tahun sebelumnya, setelah membukukan rekor laba lainnya dalam 12 bulan hingga September.

• Anglo American Plc telah mengungkapkan rencana untuk secara signifikan mengurangi jumlah komoditas yang ditambangnya dalam upaya memangkas biaya di tengah masalah logistik dan operasional dalam operasinya.

Beberapa pergerakan penting di pasar:

Toko

• S&P 500 naik 0,1% pada 11:15 waktu New York

• Nasdaq 100 naik 0,2%.

• Ada sedikit perubahan pada Dow Jones Industrial Average

• Indeks Stoxx Europe 600 naik 0,7%.

• Indeks Dunia MSCI naik 0,1%

Mata uang

• Indeks Bloomberg Dollar Spot naik 0,2%.

• Euro turun 0,3 persen menjadi $1,0758

• Pound Inggris turun 0,5 persen menjadi $1,2534

• Yen Jepang turun 0,3 persen menjadi 144,55 yen terhadap dolar

Mata uang digital

• Bitcoin naik 1,2% menjadi $43,911.13

• Ethereum turun 0,6% menjadi $2,355.01

Obligasi

• Imbal hasil obligasi Treasury 10-tahun naik 10 basis poin menjadi 4,24%.

• Imbal hasil obligasi Jerman bertenor 10 tahun naik delapan basis poin menjadi 2,27%.

• Imbal hasil obligasi 10 tahun Inggris naik lima basis poin menjadi 4,01%.

Barang-barang

• Minyak mentah West Texas Intermediate naik 2,7% menjadi $71,24 per barel

• Emas dalam transaksi spot turun 1,2 persen menjadi $2,003.84 per ounce

Cerita ini diproduksi dengan bantuan dari Bloomberg Automation.

– Dengan bantuan dari Sagarika Jaisinghani dan Michael McKenzie.

Paling banyak dibaca dari Bloomberg Businessweek

©2023 Bloomberg L.P