Menaikkan suku bunga tampaknya lebih efektif di Kanada dibandingkan di Amerika Serikat dalam memperlambat perekonomian dan mengurangi inflasi.

Ditulis oleh Wolf Richter untuk WOLF STREET.

“Dengan bukti yang terus berlanjut bahwa inflasi inti menurun,” Bank of Canada hari ini mengatakan bahwa “kebijakan moneter tidak perlu lagi bersifat membatasi,” memotong suku bunga sebesar 25 basis poin, seperti yang diperkirakan secara luas.

QT akan berlanjut, kata pernyataan itu. Bank of Canada telah melepas 64% sekuritas yang ditambahkannya selama pandemi.

Target suku bunga overnight diturunkan menjadi 4,75%. Suku bunga bank sebesar 5,0% dan suku bunga deposito sebesar 4,75%.

“Data terkini menambah keyakinan kami bahwa inflasi akan terus bergerak menuju target 2%,” ujarnya dalam keterangannya hari ini.

Lapangan kerja “tumbuh lebih lambat dibandingkan populasi usia kerja,” kata pernyataan itu, mengacu pada gelombang besar imigran yang membanjiri pasar tenaga kerja. Ia menambahkan, “Tekanan upah masih ada namun tampaknya mulai berkurang secara bertahap.”

Karena gelombang besar migran, PDB per kapita telah menurun enam kali lipat selama tujuh kuartal terakhir (kecuali sedikit peningkatan pada kuartal pertama tahun 2023), dengan pertumbuhan ekonomi yang terhenti pada paruh kedua tahun lalu dan sangat lambat pada tahun 2023. kuartal pertama. Mulai tahun 2023. Sisanya untuk mengimbangi pertumbuhan penduduk.

“Namun, inflasi harga hunian masih tinggi,” kata pernyataan itu. Jadi ini dia. Kalau bukan karena sewa. Harga sewa naik karena gelombang besar imigran ini membutuhkan perumahan sewa, dan tidak ada yang siap untuk itu.

“Risiko terhadap ekspektasi inflasi masih ada,” kata Bank of Canada. Badan ini “memantau dengan cermat perkembangan inflasi inti dan tetap fokus pada keseimbangan antara permintaan dan penawaran dalam perekonomian, ekspektasi inflasi, pertumbuhan upah, dan perilaku penetapan harga perusahaan.”

Dua IF untuk pengurangan lebih lanjutBank of Canada: “Jika inflasi terus menurun (#1 IF), dan keyakinan kami bahwa inflasi terus tumbuh secara berkelanjutan menuju target 2% (#2 IF), maka masuk akal untuk mengharapkan penurunan lebih lanjut dalam suku bunga kebijakan kami.” Gubernur Tiff Macklem mengatakan pada konferensi pers.

Dia mengidentifikasi empat risiko terhadap rendahnya ekspektasi inflasi:

“Kami tidak ingin kebijakan moneter terlalu ketat untuk mengembalikan inflasi ke sasarannya. Namun jika kita menurunkan suku bunga terlalu cepat, kita dapat membahayakan kemajuan yang telah kita capai. ” .

“Kami telah menempuh perjalanan panjang dalam memerangi inflasi. Keyakinan kami bahwa inflasi akan terus mendekati target 2% telah meningkat selama beberapa bulan terakhir,” tambahnya.

Dia mengatakan bahwa “indikator inflasi inti semakin menunjukkan pelonggaran inflasi yang berkelanjutan”. Dia mengutip empat standar ini:

• “Inflasi IHK turun dari 3,4% di bulan Desember menjadi 2,7% di bulan April
• “Ukuran inflasi inti pilihan kami telah turun dari sekitar 3,5% pada bulan Desember lalu menjadi sekitar 2,75% pada bulan April.”
• “Tingkat inflasi inti 3 bulan melambat dari sekitar 3,5% pada bulan Desember menjadi kurang dari 2% pada bulan Maret dan April
• “Proporsi komponen CPI yang meningkat lebih cepat dari 3% kini mendekati rata-rata historisnya, yang menunjukkan bahwa kenaikan harga tidak lagi terlalu besar.”

“Semua ini berarti bahwa kebijakan moneter yang ketat mengurangi tekanan harga,” tambah Macklem. “Dengan semakin banyaknya bukti penurunan inflasi, kebijakan moneter tidak perlu lagi bersifat membatasi. Dengan kata lain, menurunkan suku bunga adalah hal yang tepat.”

Mengapa tarif yang lebih tinggi mungkin lebih efektif di Kanada dibandingkan di Amerika Serikat.

Ada banyak diskusi tentang mengapa menaikkan suku bunga tampaknya lebih efektif di Kanada dibandingkan di Amerika Serikat dalam memperlambat perekonomian dan menurunkan inflasi.

Salah satu alasannya mungkin karena peraturan hipotek di Kanada. Suku bunga hipotek yang berlaku di Kanada adalah hipotek dengan suku bunga variabel yang suku bunganya disesuaikan dengan peminjam yang ada saat suku bunga naik, atau hipotek suku bunga tetap yang suku bunganya ditetapkan untuk jangka waktu yang lebih pendek seperti dua atau lima tahun, dan peminjam menghadapi pembaruan dengan suku bunga yang jauh lebih tinggi. . Tarif lebih tinggi. Oleh karena itu, para peminjamlah yang menghadapi pembayaran hipotek yang lebih tinggi atas rumah yang mereka tinggali selama bertahun-tahun, sehingga menghambat pengeluaran untuk hal-hal lain, sehingga memperlambat pertumbuhan permintaan.

Di Amerika Serikat, di bawah sistem hipotek 30 tahun pada umumnya, hanya peminjam baru yang menghadapi suku bunga hipotek yang lebih tinggi, dan peminjam yang sudah ada dengan hipotek 3% tertawa sampai ke bank.

Senang membaca WOLF STREET dan ingin mendukungnya? Anda bisa berdonasi. Saya betul-betul menghargainya. Klik pada cangkir bir dan es teh untuk mengetahui caranya:

Apakah Anda ingin diberi tahu melalui email ketika WOLF STREET menerbitkan artikel baru? Daftar disini.