Miliarder investor William Ackman, yang mengumpulkan $ 4 miliar di Perusahaan Akuisisi Tujuan Khusus (SPAC) terbesar yang pernah ada, mengatakan kepada investor bahwa dia akan mengembalikan jumlah tersebut setelah gagal menemukan perusahaan target yang cocok untuk IPO melalui merger.

Perkembangan tersebut merupakan kemunduran besar bagi manajer dana lindung nilai terkemuka yang awalnya merencanakan SPAC untuk mengakuisisi saham di Universal Music Group tahun lalu ketika kendaraan investasi ini tersebar luas di Wall Street.

Dalam sebuah surat yang dikirim kepada pemegang saham pada hari Senin, Ackman menyoroti beberapa faktor, termasuk kondisi pasar yang buruk dan persaingan yang kuat dari penawaran umum perdana (IPO), yang telah menggagalkan usahanya untuk menemukan perusahaan yang cocok untuk bergabung dengan SPAC.

kata Ackman, mengacu pada barcode SPAC-nya.

Pada Juli 2020, Pershing Square Tenten mengumpulkan $4 miliar dalam penawaran umum perdana dan menarik investor terkemuka dari dana lindung nilai Baubost Group, dana pensiun Kanada Ontario Teachers, dan perusahaan reksa dana. Kelompok Harga T. Rowe.

SPAC, juga dikenal sebagai perusahaan cek kosong, adalah cangkang uang yang terdaftar di bursa yang dibuat oleh investor besar – yang dikenal sebagai sponsor – dengan tujuan tunggal untuk bergabung dengan perusahaan swasta. Prosesnya, yang mirip dengan merger terbalik, membawa perusahaan target ke publik.

SPAC memuncak selama 2020 dan awal 2021, membantu menghasilkan ratusan juta dolar dalam bentuk keuntungan kertas untuk sejumlah pencetus SPAC terkenal seperti Michael Klein dan Chamath Palihapitiya.

Namun, selama setahun terakhir, perusahaan yang bergabung dengan SPAC berkinerja buruk, memaksa investor untuk menghindari transaksi cek kosong. Dikombinasikan dengan pengawasan peraturan yang lebih ketat dan penurunan di pasar saham, ini hampir mematikan ekonomi SPAC, dengan beberapa miliar dolar yang dipertaruhkan.

Selain itu, rekor kinerja penawaran umum perdana di Amerika Serikat pada tahun 2021 menimbulkan tantangan kompetitif bagi sponsor SPAC seperti Ackman, dengan banyak perusahaan rintisan bernilai tinggi memilih untuk mencatatkan saham mereka di bursa saham melalui metode tradisional.

“Pemulihan cepat pasar modal dan ekonomi kita baik untuk Amerika tetapi tidak menguntungkan bagi PSTH, karena telah membuat pasar IPO tradisional menjadi pesaing yang kuat dan alternatif pilihan bagi perusahaan berkualitas tinggi yang ingin go public,” kata Ackman.

Pada Juli tahun lalu, upaya Ackman untuk mengakuisisi 10% saham di Musik Universal Yang dipintal oleh konglomerat media Prancis Vivendi, melalui SPAC-nya tergelincir karena rintangan peraturan. Komisi Sekuritas dan Bursa AS keberatan dengan kesepakatan itu dan Ackman malah memasukkan investasi ke dalam hedge fund-nya.

“Meskipun ada transaksi yang berpotensi ditindaklanjuti untuk PSTH selama setahun terakhir, tidak ada yang memenuhi kriteria investasi kami,” kata Ackman.