(Bloomberg) — Setelah satu dekade menghabiskan banyak uang dan sekarang terperosok dalam utang yang melumpuhkan, Indonesia ingin para pembangun negaranya kembali ke pijakan yang kokoh.

Penggerak infrastruktur Presiden Joko Widodo telah membebani empat perusahaan konstruksi terbesar di Indonesia dengan utang sekitar 130 triliun rupiah ($8,6 miliar). Vasquita, yang terbesar, mengatakan awal bulan ini tidak dapat membayar obligasi yang jatuh tempo.

Kesulitan mereka menyoroti sejauh mana perusahaan real estat dari Korea Selatan hingga China bergulat dengan valuta asing yang dapat berdampak tidak langsung pada sektor keuangan. Indonesia memiliki sejarah panjang perusahaan dengan kredit macet, dan bank-banknya adalah pemberi pinjaman besar untuk sektor properti.

“Dengan kompleksitas masalah tersebut, kami perkirakan akan memakan waktu setidaknya tiga tahun untuk menyelesaikannya,” kata Menteri Perindustrian Eric Tohir dalam sebuah wawancara.

Saat ini, total lebih dari 70 triliun rupee harus direstrukturisasi.

Pertama-tama, pemerintah akan menambah modal ke perusahaan konstruksi PT Hutama Karya, yang kemudian akan membeli proyek-proyek Waskita, sehingga Waskita dapat melakukan pembayaran terlambat kepada kontraktor, kata menteri. Dia tidak memberikan rincian lebih lanjut.

Secara lebih luas, Dohir mengatakan pemerintah akan mendorong pembangun untuk menggunakan pembiayaan berbasis proyek karena perusahaan memanfaatkan pinjaman jangka pendek untuk proyek jangka panjang mereka.

“Masing-masing badan infrastruktur negara kemudian akan mengerjakan proyek berdasarkan keahliannya,” kata Menkeu di kantornya di Jakarta. “Mereka tidak dapat mengambil proyek apa pun dan kemudian menawar lebih rendah dan lebih rendah untuk mendapatkan kontrak.”

Baru setelah itu pemerintah akan mendorong merger antara perusahaan konstruksi milik negara.

“Pelan-pelan mereka mungkin menjadi perusahaan saudara atau kami mungkin menggabungkan mereka,” kata Dohir.

Ia juga mengatakan, perusahaan yang lebih kecil seperti PT Nindya Karya dan PT Indah Karya di bawah BUMN PT Danareksa dan PT Perusahaan Pengelola Aset akan digabung.

Tohir optimis kreditor akan menyetujui rencananya, dan mengambil pelajaran dari kasus maskapai penerbangan PT Garuda Indonesia, yang direstrukturisasi setelah pandemi menumpuk utang lebih dari $9 miliar.

Tetapi pihak berwenang telah memprotes selama beberapa bulan terakhir.

Meski Waskita berusaha merestrukturisasi empat obligasi senilai Rp 4,63 triliun, investor hanya menerima usulan persyaratan tiga di antaranya. Vijaya Karya mengatakan sedang berusaha untuk menunda pembayaran pinjaman banknya, yang mencapai sekitar 20 triliun rupee dalam laporan keuangan semester pertama.

Waskhita mengatakan berencana mengadakan pertemuan dengan keempat pemegang obligasi itu pada September mendatang. Keempat obligasi itu dinilai gagal bayar oleh PT Pemeringkat Efek Indonesia, atau Pefindo, tetapi lembaga pemeringkat lokal telah memberikan peringkat AAA untuk catatan mata uang lokal lainnya yang diterbitkan oleh perusahaan, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg.

Bank telah memberikan “sinyal bagus” dalam percakapan dengan perusahaan, kata Dohir. Negosiasi dengan pemegang obligasi juga menunjukkan bahwa para pihak berkomitmen untuk mencapai “win-win solution”.

–Dengan bantuan dari Harry Suhardono dan Fathia Tahrul.

©2023 Bloomberg LP