“Anda dapat mengucapkan selamat tinggal pada penurunan suku bunga di bulan Juni,” Greg McBride, Kepala analis keuangan Bankrate menulis dalam catatan analis. “Inflasi lebih tinggi dari perkiraan, dan kurangnya kemajuan menuju 2 persen kini menjadi tren.”

Dua faktor pendorong utama inflasi – biaya perumahan dan energi – mempunyai kisah yang sama, dan keduanya menyumbang lebih dari setengah kenaikan bulanan untuk semua item yang termasuk dalam indeks harga konsumen. Biaya sewa naik 0,4% di bulan Maret, sedikit peningkatan dibandingkan bulan Februari. Namun masih naik 5,7 persen dibandingkan tahun lalu.

Indeks energi naik 1,1 persen di bulan Maret, turun dari 2,3 persen yang tercatat di bulan Februari, namun masih naik 2,1 persen dibandingkan tahun lalu. Biaya asuransi mobil juga berkontribusi terhadap laporan panas ini.

Para pembuat kebijakan juga akan menghubungkan laporan tersebut dengan data yang lebih sempit yang membantu mereka mendapatkan gambaran yang lebih jelas tentang bagaimana inflasi bergerak dalam perekonomian. Misalnya, indeks utama yang mengecualikan kategori yang lebih mudah berubah seperti pangan dan energi naik 0,4% di bulan Maret, seperti yang terjadi pada dua bulan sebelumnya. Hal ini tidak akan memberikan banyak kenyamanan bagi para pejabat yang secara khusus berfokus pada bagian-bagian perekonomian di mana inflasi bisa menjadi lebih sulit.

Demikian pula, para pejabat suka membandingkan data dari bulan ke bulan – dibandingkan tahun ke tahun – karena perekonomian dapat berubah begitu cepat. Di sana juga The Fed melihat sedikit kemajuan, dengan kenaikan suku bunga pada tingkat yang sama di bulan Maret seperti yang terjadi di bulan Februari.

Ini adalah kabar terkini dari pejabat Federal Reserve yang mencari kemajuan dalam upaya mereka memperlambat kenaikan harga. Bank sentral menaikkan suku bunga ke level tertinggi dalam 23 tahun, dan para pejabat mengatakan mereka memperkirakan akan menurunkan suku bunga tiga kali pada tahun ini. Namun mereka juga menginginkan lebih banyak data sebelum bertindak.

Sejauh ini, laporan belum menunjukkan adanya urgensi untuk menurunkan suku bunga lagi. The Fed memasuki tahun ini didukung oleh data enam bulan yang menggembirakan dan kemajuan penting sejak inflasi naik ke level tertinggi dalam 40 tahun pada pertengahan tahun 2022. Namun harga bergerak sebaliknya pada tahun 2022. Bulan Januari dan Februari lebih panas dari perkiraan dan mengganggu rangkaian berita baik The Fed.

Sekarang Pertanyaannya adalah apakah awal tahun 2024 hanya membawa perubahan yang dapat diprediksi – atau apakah The Fed sedang menghadapi masalah yang lebih besar.

Pada konferensi pers bulan lalu, Ketua Federal Reserve Jerome Powell mengatakan tugas untuk menurunkan inflasi ke tingkat normal akan selalu sulit.

“Sekarang, ada beberapa gundukan, dan pertanyaannya adalah, apakah ini lebih dari sekedar gundukan?” Powell Dia berkata 20 Maret. “Dan kami tidak mengetahui hal itu, kami tidak dapat mengetahuinya. Itu sebabnya kami menangani pertanyaan ini dengan hati-hati.”

Tapi finansial Pasar juga khawatir bahwa ketidakpastian dapat mengganggu pemangkasan produksi tahun ini. Saham-saham melemah pekan lalu setelah Presiden Fed Minneapolis Neel Kashkari mengatakan bahwa meskipun perkiraannya diturunkan, hal itu bisa berubah jika kemajuan terhenti.

“Ini akan membuat saya mempertanyakan apakah kita perlu melakukan penurunan suku bunga,” katanya.

Selama beberapa tahun terakhir, inflasi didorong oleh berbagai faktor. Pertama, kegagalan rantai pasokan telah menaikkan harga sofa, barang elektronik, dan lainnya. Kemudian tingkat stimulus pemerintah yang bersejarah memberikan guncangan pada permintaan konsumen pada saat yang sama ketika bagian perekonomian lainnya – terutama industri jasa seperti restoran dan hotel – masih belum pulih dari pandemi ini. Kemudian, invasi Rusia ke Ukraina pada tahun 2022 mengguncang pasar energi global, menyebabkan harga gas melonjak hingga lebih dari $5 per galon pada musim panas itu.

Baru-baru ini, biaya perumahan telah menjaga tingkat inflasi tetap tinggi. Banyak ekonom berpendapat bahwa statistik resmi CPI masih tertinggal dan tidak memperhitungkan pengukuran real-time yang menunjukkan penurunan harga sewa di banyak tempat. Namun para pengambil kebijakan masih belum yakin mengapa perubahan ini belum terjadi. Bahayanya adalah semakin lama transisi ini berlangsung, maka akan semakin sulit upaya untuk menurunkan inflasi secara keseluruhan ke tingkat normal.

Semua faktor ini mendorong The Fed untuk menaikkan biaya pinjaman setelah inflasi meningkat. ini Kebijakan tersebut dimaksudkan untuk memperlambat perekonomian dengan membuat biaya hipotek, pinjaman untuk membeli mobil, atau mengembangkan bisnis menjadi lebih mahal. Meskipun hampir semua ekonom memperkirakan upaya sekuat tenaga untuk mendorong perekonomian ke dalam resesi, hal sebaliknya terjadi, dengan pertumbuhan lapangan kerja dan belanja konsumen tetap kuat, sementara inflasi secara umum menurun.

Namun keadaan belum kembali normal, dan para pejabat The Fed dengan cepat memperingatkan bahwa kemenangan tidak dapat dijamin. Sasaran The Fed adalah menaikkan inflasi hingga 2 persen, dengan menggunakan ukuran inflasi pilihannya. Langkah ini berbeda dari yang dirilis oleh Biro Statistik Tenaga Kerja pada hari Rabu, dan memang demikian terdaftar di Sebesar 2,5 persen di bulan Februari Dibandingkan dengan tahun sebelumnya.

Namun, para gubernur bank sentral tidak perlu menunggu sampai inflasi mencapai target 2% sebelum mereka melakukannya Menurunkan suku bunga untuk pertama kalinya dalam beberapa tahun. Idenya adalah bahwa kemajuan yang telah dicapai sudah cukup bagi para pejabat untuk secara perlahan melepaskan diri dari rem. Namun para pengambil kebijakan masih mencari jaminan penuh bahwa inflasi akan terus menurun – dan hal ini akan terus terjadi.

Sementara mereka menunggu, para bankir bank sentral telah merencanakan tiga kali penurunan suku bunga tahun ini. Pasar keuangan mengarahkan perhatian mereka pada pemotongan pertama pada bulan Juni. Namun kemungkinan penundaan ini akan terjadi pada musim panas mendatang – atau setelahnya – semakin besar karena para pejabat harus menunggu dari bulan ke bulan untuk mendapatkan berita yang lebih baik.

Berbicara kepada wartawan bulan ini, Presiden Fed Cleveland Loretta Mester menekankan mengapa perlu waktu untuk mengambil keputusan.

“Saya tidak ingin berprasangka buruk,” kata Meester. “Saya hanya perlu melihat lebih banyak bukti.”