Penulis adalah seorang analis untuk NH Investment & Securities. Dia dapat dihubungi di [email protected] – Ed.

Berkat keuntungan dari divisi eksplorasi dan produksi, LXI melanjutkan transformasi ramah lingkungan. Perusahaan ini memasuki rantai nilai baterai isi ulang melalui akuisisi tambang nikel AKP di Indonesia, dan juga berupaya mengakuisisi tambang dan smelter tambahan. Diversifikasi bisnis dan keuntungan ditingkatkan setelah akuisisi LX Glass dan Poseung Green Power

Keberhasilan upaya transformasi hijau dalam akuisisi tambang nikel AKP di Indonesia

Meskipun tarif pengangkutan logistik lemah dan harga batubara lebih rendah, LX International (LXI) mengurangi volatilitas pendapatan dengan meningkatkan produksi batubara di Indonesia dan Tiongkok dan mencerminkan pendapatan gabungan dari LX Glass (sebelumnya Hanglas) dan Poseung Green Power.

LXI mengumumkan akuisisi 60% saham tambang nikel AKP di Indonesia (132,9 miliar won, dengan hak untuk membeli 100% produksi). Melalui langkah ini, perusahaan berhasil mencapai tujuan jangka panjangnya untuk memasuki rantai nilai baterai isi ulang. Pada tahun 2022, tambang AKP menunjukkan volume produksi nikel sebesar 1,5 juta ton, penjualan sebesar 70,2 miliar won, dan nilai operasi sebesar 11,1 miliar, serta target perusahaan adalah meningkatkan produksi menjadi 3,7 juta ton per tahun mulai tahun 2028. LXI melanjutkan. untuk mengejar akuisisi Dari tambahan tambang dan smelter nikel. Kami memperkirakan penurunan nilai perusahaan saat ini (2023E DY 7,2%, 2024F P/E 3,1x, 2024F P/B 0,4x) akan hilang secara bertahap seiring dengan dimulainya produksi pada tahun 2024 di anak perusahaan Green Plastics (PBAT). . ; 20% bagian).

Ulasan 3Q23: Dipengaruhi oleh lemahnya harga batu bara dan faktor-faktor yang hanya bersifat sementara

LXI mencatat penjualan 3Q23 sebesar 3,659 triliun won (-22% y/y) dan nilai operasional sebesar 63,6 miliar won (-77% y/y), jauh di bawah ekspektasi.

Divisi Eksplorasi dan Produksi (produksi sebesar 300 juta won, -100% y-o-y) menunjukkan kinerja buruk meskipun produksi batubara Indonesia lebih tinggi (+11% y-o-y), karena harga batubara yang lebih rendah (Batubara Indonesia -20% y-o-y). 8% QoQ) Pembalikan biaya satu kali. Pada divisi perdagangan/pertumbuhan baru (nilai operasional 25,8 miliar won, -69% y/y), yang mencakup perdagangan batubara, laba juga dipengaruhi oleh harga batubara yang lesu. Di divisi Logistik (throughput sebesar 37,5 miliar Watt, -59% y/y), laba operasional sedikit menyempit q/q.

Dengan pulihnya harga batubara Indonesia ke level rata-rata pada 2Q23, produksi LXI pada 4Q23 diperkirakan akan meningkat menjadi 106,7 miliar won (-32% y/y) seiring dengan memudarnya faktor-faktor yang tidak berulang.