ukuran huruf

Lubang Jackson Itu datang dan pergi, dan satu-satunya kejutan mungkin adalah Pasar saham terkejut.

Tapi mengejutkan itu. Pasar saham minggu lalu mulai berjalan lancar, sebuah respons yang tepat karena investor tampaknya menyadari bahwa mereka mungkin telah melebih-lebihkan kemungkinan Fed yang suram. setelah pasar ambil kembali bumi Dengan pertemuan Jumat mendekat, investor membeli dip. kemudian, Presiden Jerome Powell mulai berbicara. Dia mengatakan kepada peserta seminar bahwa The Fed perlu mengembalikan inflasi ke target 2%, bahwa hal itu akan memakan waktu, dan kemungkinan kenaikan suku bunga besar lainnya pada bulan September. Pidato yang bisa berlangsung selama 30 menit hanya membutuhkan waktu 10 menit.

“Pidato Ketua Fed Jerome Powell hari ini di Jackson Hole singkat dan keras,” tulis Ed Yardeni, analis investasi senior di Yardeni Research. Dia telah membatalkan perkiraan yang tersisa dari The Fed jeda diperketat Ini mungkin memotong suku bunga tahun depan.”

Apakah dia pernah melakukan ini sebelumnya, dan pasar tidak melewatkan pesannya. Dow Jones Industrial Average turun 3% pada hari Jumat dan menutup minggu ini 4,3% lebih rendah, sedangkan Dow Jones Industrial Average turun 3% pada hari Jumat.

Standar & Miskin 500

Indeks turun 3,4% untuk menutup minggu turun 4%. Itu adalah minggu terburuk mereka sejak Juni.

Bukannya investor khawatir tentang apa yang akan terjadi pada pertemuan berikutnya. berdasarkan Alat CME FedWatchDi pasar berjangka, pasar berjangka memiliki peluang 61% untuk kenaikan suku bunga tiga perempat poin setelah Powell berbicara pada hari Jumat, turun dari 64% sehari sebelumnya. Ketakutan sebenarnya tampaknya bukan tentang ukuran reli berikutnya, tetapi ketika reli berhenti dan berapa lama harga tetap tinggi – bahkan jika itu berarti menyebabkan resesi. “[We] Anda tidak berpikir bank sentral siap untuk “memutar fokus” sekarang, tulis Thomas Matthews, ekonom pasar di Capital Economics. Kami percaya bahwa ini berarti bahwa bank sentral akan tetap menjadi angin sakal bagi pasar untuk sementara waktu.

Terutama untuk saham pertumbuhan yang mahal. Seharusnya tidak mengejutkan bahwa orang yang berteknologi tinggi

Komposit Nasdaq

Menanggung beban kerusakan, itu turun 3,9% pada hari Jumat untuk mengakhiri minggu turun 4,4%. Ini masuk akal, mengingat itu Saham pertumbuhan yang mahal Mereka paling sensitif terhadap kenaikan suku bunga, saham seperti

nvidia

(Stok ticker: NVDA) dan

kantor perdagangan

(TTD), yang diperdagangkan pada 42,7 dan 57,9 kali pendapatan, masih tidak murah.

Namun, investor tampaknya tidak akan meninggalkannya. Menurut data Goldman Sachs, reksa dana membawa pertumbuhan pada perdagangan ekuitas sebesar 20 kali lipat nilai/penjualan institusi atau lebih tinggi selama kuartal kedua tahun ini. Ini berarti menambahkan stok seperti

kepingan salju

(Salju), Biro Perdagangan, dan Nvidia, antara lain. Itu bekerja dengan baik saat berputar dari rendah Juni, tetapi bisa sangat menyakitkan jika Fed menaikkan suku bunga lebih tinggi dari yang diharapkan investor. Sub-sektor dan saham “jangka panjang” paling terpukul, tulis Chris Sinek, ahli strategi di Wolff Research.

Mungkin ada jalan yang sulit di depan dari sekarang ke pertemuan Fed berikutnya pada 2 September.

menulis ke Ben Levisohn di [email protected]