(Bloomberg) — Untuk analis yang melacak Activision Blizzard Inc. Seolah-olah perusahaan video game tersebut tidak pernah memutuskan untuk menjual dirinya ke Microsoft Corp. sebesar $69 miliar.

Karena investor semakin meragukan apakah kesepakatan itu akan selamat dari pengawasan antimonopoli, pialang Wall Street semakin optimis tentang prospek mandiri Activision. Target harga rata-rata 12 bulan mereka untuk saham tersebut adalah $92,17, kira-kira sesuai dengan perkiraan mereka sebesar $91,95 pada 17 Januari, sehari sebelum Microsoft mengejutkan pasar dengan pengumuman akuisisinya.

Jika tawaran tunai $95 per saham Microsoft gagal, auditor cenderung melihat saham jatuh kembali ke $60 yang diperdagangkan sebelum penawaran, kata Aaron Glick, spesialis merger ARB di Cowen & Co. , dari $75,76 pada hari Jumat. Namun, itu mungkin tidak bertahan lama: Analis menaikkan perkiraan pendapatan bulan lalu, mengutip ekspektasi untuk waralaba Call of Duty dan World of Warcraft. Saham akan melonjak lebih dari 20% jika kesepakatan berhasil.

“Anda dapat melihat mengapa orang melihat ini sebagai risiko/pengembalian yang menguntungkan, dengan atau tanpa kesepakatan,” kata Ralph Rocco, manajer portofolio di Gabelli Funds, yang memiliki saham Activision. “Kami melihat penurunan fundamental yang terbatas dan jumlah kenaikan yang bagus jika kesepakatan tercapai.”

Sejak kesepakatan Januari diumumkan, saham Activision telah melemah dari terendah $80-an ke pertengahan $70-an. Kesepakatan itu menghadapi penyelidikan antitrust mendalam di Uni Eropa dan Inggris, serta pengawasan ketat dari Komisi Perdagangan Federal di Amerika Serikat, yang menurut laporan Politico kemungkinan akan menuntut untuk memblokir penjualan.

Bloomberg News melaporkan Jumat malam, mengutip seseorang yang mengetahui masalah tersebut, bahwa Microsoft siap bertarung jika Amerika Serikat mengajukan gugatan untuk memblokir kesepakatan tersebut. Microsoft, yang mengatakan akan menutup kesepakatan pada 30 Juni, menolak mengomentari kemungkinan gugatan FTC.

Tidak banyak premi akuisisi yang tersisa: Selama lima tahun menjelang akuisisi, investor menilai Activision rata-rata 23 kali estimasi pendapatan, meskipun kelipatannya menjadi 16,8 tepat sebelum intervensi Microsoft. Saham Activision sekarang dihargai 20 kali lipat dari pendapatan.

Pasar memperkirakan sekitar 35% hingga 40% kemungkinan untuk menutup kesepakatan. “Jika kolaps, beberapa pedagang yang digerakkan oleh peristiwa akan dipaksa untuk mengurangi atau keluar dari posisi mereka, dan tekanan jual itu dapat mendorong saham di bawah perkiraan nilai wajar investor,” kata Cowens-Glick. Dia menambahkan bahwa ada perbedaan “antara nilai wajar dan di mana sesuatu diperdagangkan karena ketidakseimbangan teknis”.

Setidaknya enam analis meningkatkan saham pada bulan November, termasuk Wells Fargo Securities, yang menulis bahwa pasar “meremehkan ATVI relatif terhadap kedua hasil (kesepakatan atau tanpa kesepakatan).” Analis Brian Fitzgerald mengutip portofolio kekayaan intelektual Activision, basis operator PC, dan peluang pertumbuhan dalam game seluler.

Pandangan tersebut digaungkan oleh Truist Securities, yang menulis bahwa membangun di atas daftar rilis yang kuat, Activision harus memiliki “tahun 2023 yang besar”.

Bagan teknis untuk hari ini

Kenaikan baru-baru ini di Nasdaq 100 memiliki lebih banyak komponen yang diperdagangkan di atas rata-rata pergerakan 200 hari, sebagai tanda bahwa reli baru-baru ini mendapatkan momentum. Pada penutupan hari Jumat, sekitar 55% saham di benchmark berada di atas level yang diawasi ketat ini, mendekati level tertinggi sejak Januari. Sebagai perbandingan, kurang dari 8% komponen berada di atas 200 hari pada akhir September. Indeks umum perlu naik sekitar 4,5% untuk mencapai tanda 200 hari, yang belum ditutup sejak April.

Cerita teknologi teratas

• Elon Musk mengatakan Apple Inc. telah melanjutkan iklan “secara penuh” di Twitter Inc. , semakin meningkatkan perang antara dua perusahaan teknologi paling berpengaruh di dunia.
• Abema TV CyberAgent Inc. mungkin harus melakukannya Akses ke pertandingan Piala Dunia Jepang pada tengah malam waktu setempat telah dibatasi karena permintaan yang tak terkendali mendorong layanan streaming hingga batasnya.
• CEO Vodafone Group Plc Nick Read akan mundur pada akhir 2022 setelah setahun ketika harga saham operator anjlok.
• Tesla Inc. berencana untuk untuk memangkas produksi di pabriknya di Shanghai, menurut orang yang mengetahui masalah tersebut, sebagai tanda terbaru bahwa permintaan di China tidak memenuhi ekspektasi. Perwakilan Tesla di China menolak berkomentar.

– Dengan bantuan dari Subrat Patnaik.

© Bloomberg LP 2022