Powell pivot pada inflasi mengubah pedoman epidemiologi pedagang di atas kepalanya
Ketua Federal Reserve Jerome Powell bersaksi di depan sidang Komite Perbankan Senat tentang pengawasan UU CARES di Gedung Kantor Senat pada Selasa, 30 November 2021 di Washington, DC.
Kent Nishimura | Los Angeles Times | Gambar Getty
Pasar menghadapi dilema.
Ketua Federal Reserve Jerome Powell melemparkan kunci pas monyet ke dalam buku pedoman investor. Investor khawatir bahwa mereka akan dirugikan oleh varian omicron yang semakin memperlambat pertumbuhan dan memperburuk masalah rantai pasokan, dan mereka membeli teknologi dan menjual siklus.
Sekarang, Powell mencatat bahwa karena masalah omicron dan rantai pasokan, mereka semakin ketat.
Powell mungkin menggunakan Omicron sebagai alasan untuk menyingkirkan kebijakan (“sementara”) yang tidak lagi berguna, tetapi terlepas dari itu.
Fed yang lebih hawkish, tidak kurang hawkish, bukanlah bagian dari narasi pasar.
Sekarang, bahkan teknologi yang harganya murah pun terancam.
Melalui Covid, varian delta, dan sekarang melalui omicron, pasar menjadi percaya pada satu hal: teknologi menang, apa pun yang terjadi.
Tetapi dengan Powell memberi tahu dunia bahwa dia ingin menghapus kata “transisi” dari bahasa dan mempercepat proses pengurangan, dan mengisyaratkan bahwa suku bunga naik lebih cepat dari yang diharapkan, reaksi cepatnya adalah menjual teknologinya.
apa yang harus dilakukan?
Inilah teka-tekinya: bull terus mengatakan konsumen kuat, tetapi pengetatan Fed awal adalah pembunuh terbesar pasar bull, jadi “membeli penurunan” menjadi lebih sulit.
“Kami pikir pasar berada dalam situasi win-win,” Matt Malley, analis ekuitas di Miller Tabak, mengatakan kepada saya. “Jika omicron bukan masalah besar, kami baik-baik saja. Jika itu masalah besar, The Fed akan menyelamatkannya dengan lebih banyak kebodohan. Dan sekarang mereka mengatakan akan memperketat karena semua ini. variabel dan masalah rantai pasokan? Powell telah membalikkan segalanya.”
Delta dan sekarang Omicron masih menghambat pemulihan
Lalu ada masalah dengan sisa pasar di luar teknologi, yang mulai melambat.
Bahkan sebelum munculnya Omicron, Eropa dan Asia bergulat dengan babak baru wabah di wilayah delta yang menghambat pergerakan dan mendorong saham turun.
Saham di Hong Kong, misalnya, berada di posisi terendah 52-minggu. Korea juga mencapai level terendah 52-minggu. Nikkei Jepang telah bias sepanjang tahun.
Pasar Eropa telah dalam tren turun sejak gelombang delta terakhir meletus beberapa minggu lalu.
Pasar Eropa (sejak 18 November)
- Stoxx Europe 600 turun 7%.
- Spanyol turun 7%
- Jerman turun 6%
- Prancis turun 6%
Di sini, di AS, investor telah menjual jurnal seperti Energi dan Industri tentang kekhawatiran Covid yang diperbarui bahkan sebelum omicron, sambil menghemat teknologi.
Pasar (sejak 24 November)
- 1% teknologi rendah
- Industri industri turun 5%
- penurunan energi 5%
- Bank turun 7%
Banyak nama besar mencapai level tertinggi tahun lalu dan mengalami penurunan yang bergerak lambat.
Pemimpin Tao (Diskon% pada level tertinggi 52 minggu)
- Boeing 29%
- Disney 29%
- Dow 23%
- ulat 23%
- American Express 19%
- mmm 18%
- Johnson & Johnson 13%
Situasi masih cair
Adapun pergeseran Powell pada sifat inflasi “sementara”, Tony Dwyer, kepala strategi pasar di Canaccord Genuity, mengatakan kepada CNBC bahwa seluruh masalah rantai pasokan tetap sangat fluktuatif dan bahwa Powell dapat dengan mudah mengubah nadanya lagi. “Dia pada dasarnya gagal bulan lalu, siapa bilang ini tidak bisa terjadi lagi tahun depan?” kata Dwier.
Sementara itu, apa yang Anda lakukan tentang teknologi? Untuk pratinjau, Mali mengacu pada 2020. “Harga mulai naik di akhir musim panas, dan pada akhir September, teknologinya 15% di bawah level tertingginya,” katanya. “Dan itu di pasar yang jauh lebih murah daripada sekarang.”
Semuanya bermuara pada posisi suku bunga jangka panjang.
“Jika suku bunga benar-benar naik, sulit untuk membeli saham teknologi,” kata Malley. “Jika Anda percaya pada ungkapan ‘jangan melawan The Fed’ dan menyadari kita berada di pasar yang mahal, itu berarti mengambil untung.”
Malley tidak memiliki suara tentang bagaimana suku bunga bisa naik, tetapi mencatat bahwa “ketika pembeli yang tidak sensitif terhadap harga seperti Federal Reserve meninggalkan pasar pembelian obligasi lebih cepat dari yang kita duga, itu menyiratkan suku bunga yang lebih rendah dan pengembalian yang lebih tinggi.”
“Pemikir jahat. Sarjana musik. Komunikator yang ramah hipster. Penggila bacon. Penggemar internet amatir. Introvert.”
