SINGAPURA, 17 Maret 2023 – Moody’s Investors Service menurunkan peringkat senior-backed dan unsecured pada obligasi yang diterbitkan oleh Theta Capital Pte. Ltd. , anak perusahaan yang dimiliki sepenuhnya oleh Lippo Karawaci Tbk (PT), menjadi Caa1 dari B3. Surat berharga tersebut dijamin oleh Lippo Karawaci dan beberapa afiliasinya. Moody’s juga mengafirmasi peringkat B3 perusahaan (CFR) Lippo Karawase.

Prospek semua peringkat tetap stabil.

Pada 15 Maret 2023, Lippo Karawaci mengumumkan telah menaikkan tingkat penawarannya. Ia menerima penawaran yang sah sebesar $37,0 juta dan $113,9 juta masing-masing dalam jumlah nosional uang kertas dolar AS tahun 2025 dan 2026, setelah periode penawaran penawaran berakhir.

“Penurunan peringkat obligasi menjadi Caa1 mencerminkan risiko ketergantungan hukum karena utang terjamin sekarang akan menjadi mayoritas pinjaman perusahaan,” kata Rachel Chua, wakil presiden dan kepala analis Moody’s.

“Karena suku bunga pinjaman bank in-house yang lebih menarik, kemungkinan besar perusahaan Indonesia termasuk Lippo Karawaci akan semakin mengandalkan pinjaman dari bank-bank Indonesia yang biasanya membutuhkan agunan. Dengan demikian, kami berharap pinjaman yang dijamin oleh Lippo Karawac akan meningkat dari waktu ke waktu,” tambah Chua, yang juga Principal Analyst di Lippo Karawaci.

Penilaian logis

Penawaran tender akan dibiayai sebagian besar oleh pinjaman baru dengan jaminan selama tujuh tahun yang diperoleh Lippo Karawaci dari Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk (PT) (Baa2 Stable) dan PT Bank CIMB Niaga Tbk (Baa2 Stable).

Setelah kesepakatan itu tercapai, Lippo Karawci bisa saja menggunakan pinjaman berjangka sebesar Rp 5,25 triliun. Moody’s mencatat akordeon Rp 750 miliar tidak digunakan.

Transaksi tersebut merupakan bagian dari upaya perusahaan untuk secara proaktif mengatasi tembok jatuh tempo utang yang besar pada tahun 2025 dan 2026. Setelah putaran kedua penawaran ini ditutup pada tahun 2023, total uang kertas dolar yang beredar selama dua tahun akan menjadi $432 juta, naik dari $822 juta. . juta di awal tahun.

Sementara risiko pembiayaan kembali belum dekat dan sebagian telah diatasi melalui proses ini, perusahaan masih memiliki dinding jatuh tempo hutang yang besar sebesar $237 juta dalam obligasi yang jatuh tempo pada Januari 2025 dan obligasi lain sebesar $195 juta yang jatuh tempo pada Oktober 2026.

Konfirmasi B3 CFR mencerminkan pandangan Moody’s bahwa peningkatan proporsi pinjaman dengan jaminan tidak mengganggu ketahanan keuangan Lippo Karawaci karena lebih dari 95% cadangan tanahnya belum digadaikan.

Prospek peringkat yang stabil mencerminkan ekspektasi kami bahwa Lippo Karawaci akan terus mempertahankan kesehatan yang relatif baik meskipun penjualan pasarnya lemah selama 12-18 bulan ke depan dan mengelola sisa utang dolar AS yang jatuh tempo lebih awal.

Faktor-faktor yang dapat menyebabkan peringkat ditingkatkan atau diturunkan

Moody’s dapat meng-upgrade Lippo Karawaci jika (i) perusahaan meningkatkan bisnis inti pengembangan real estate sedemikian rupa sehingga arus kas operasi di tingkat perusahaan induk menjadi positif tanpa bergantung pada penjualan aset satu kali; (ii) Pengurangan utang di tingkat perusahaan induk. (iii) likuiditas tetap sehat selama 12-18 bulan ke depan; dan (iv) membahas persyaratan pembiayaan kembali hingga Januari 2025.

Moody’s juga dapat meningkatkan peringkat obligasi Lippo Karawaci jika perusahaan menunjukkan akses nyata ke pinjaman tanpa jaminan dari waktu ke waktu sehingga utang tanpa jaminan merupakan mayoritas dari total pinjaman.

Moody’s dapat menurunkan peringkat Lippo Karawaci jika (1) arus kas operasi perusahaan memburuk di tingkat perusahaan induk dan risiko refinancing meningkat, melemahkan likuiditas; dan (ii) terdapat tanda-tanda kebocoran kas ke anak perusahaan Lippo Karawaci, misalnya melalui pinjaman antar perusahaan, dividen tunai yang agresif, atau investasi di anak perusahaan.

Metodologi utama yang digunakan dalam pemeringkatan ini adalah pembangunan perumahan dan pengembangan real estat yang dipublikasikan pada Oktober 2022 dan tersedia di https://ratings.moodys.com/api/rmc-documents/394515. Sebagai alternatif, silakan lihat halaman Metodologi Pemeringkatan di http://www.rankingmethodologies.com https://ratings.moodys.com Untuk salinan metodologi ini.

Lippo Karawaci Tbk (PT) dan anak perusahaannya terlibat dalam pengembangan, pengelolaan dan pengoperasian pusat ritel, rumah sakit, hotel, kondominium dan kota perumahan di berbagai kota di Indonesia. Perseroan juga mengoperasikan Lippo Malls Indonesia Retail Trust (Caa1 Negative), sebuah perwalian investasi real estat (REIT) yang terdaftar di Singapura dan memegang 47% sahamnya per 30 September 2022.

Pengungkapan Regulasi

Untuk spesifikasi lebih lanjut tentang asumsi peringkat utama dan analisis sensitivitas Moody’s, lihat bagian Asumsi Metodologi dan Sensitivitas Asumsi dalam Formulir Pengungkapan. Kode dan definisi peringkat Moody dapat ditemukan di https://ratings.moodys.com/rating-definitions.

Untuk peringkat yang diterbitkan oleh suatu program, seri, kelas/kelas utang atau sekuritas, pengumuman ini memberikan pengungkapan peraturan tertentu sehubungan dengan setiap peringkat obligasi atau surat utang yang diterbitkan selanjutnya dari seri, kelas/kelas utang atau sekuritas yang sama atau berdasarkan program mana peringkatnya diperoleh secara eksklusif dari peringkat yang ada sesuai dengan praktik pemeringkatan Moody. Untuk peringkat yang dikeluarkan oleh penyedia pendukung, pengumuman ini memberikan pengungkapan peraturan tertentu sehubungan dengan prosedur pemeringkatan kredit penyedia pendukung dan sehubungan dengan setiap prosedur pemeringkatan kredit khusus untuk sekuritas yang peringkat kreditnya berasal dari peringkat kredit penyedia pendukung. Untuk peringkat sementara, pengumuman ini memberikan pengungkapan peraturan tertentu sehubungan dengan peringkat sementara yang diberikan, dan sehubungan dengan peringkat akhir yang mungkin diberikan setelah penerbitan utang terakhir, dalam setiap kasus di mana struktur dan ketentuan transaksi sebelum penetapan peringkat akhir tidak berubah dengan cara yang akan memengaruhi peringkat. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat halaman penerbit/transaksi penerbit yang relevan di www https://ratings.moodys.com.

Untuk sekuritas atau entitas yang diperingkat yang terkena dampak yang menerima dukungan kredit langsung dari entitas utama dari prosedur pemeringkatan kredit ini, dan yang peringkatnya dapat berubah sebagai akibat dari prosedur pemeringkatan kredit ini, pengungkapan peraturan yang relevan akan menjadi milik entitas penjamin. . Pengecualian untuk pendekatan ini ada untuk pengungkapan berikut, jika berlaku untuk yurisdiksi: layanan tambahan, pengungkapan kepada entitas yang diperingkat, pengungkapan dari entitas yang diperingkat.

Peringkat tersebut telah diungkapkan kepada entitas yang diperingkat atau agen(-agen) yang ditunjuknya dan diterbitkan tanpa modifikasi apapun yang dihasilkan dari pengungkapan tersebut.

Peringkat ini dicari. Silakan lihat Kebijakan Moody’s untuk Menetapkan dan Menetapkan Peringkat Kredit yang Tidak Diminta, yang tersedia di situs webnya https://ratings.moodys.com.

Pengungkapan peraturan dalam siaran pers ini berlaku untuk peringkat kredit dan, jika berlaku, prospek peringkat yang relevan atau revisi peringkat.

Prinsip Umum Moody untuk Penilaian Risiko Lingkungan, Sosial, dan Tata Kelola (ESG) dapat ditemukan dalam analisis kredit kami di https://ratings.moodys.com/documents/PBC_1288235.

Peringkat kredit skala global dalam pengumuman peringkat kredit ini telah dikeluarkan oleh anak perusahaan Moody’s Corporation di luar Uni Eropa dan telah disetujui oleh Moody’s Deutschland GmbH, An der Welle 5, Frankfurt am Main 60322, Jerman, sesuai Pasal 4 Ayat 3 Peraturan (EC) No. 1060/2009 tentang lembaga pemeringkat kredit. Informasi lebih lanjut tentang status pengesahan di Uni Eropa dan lembaga pemeringkat Moody’s tersedia di www.moody’s https://ratings.moodys.com.

Pengumuman Pemeringkatan Kredit Peringkat Kredit Berskala Global ini telah diterbitkan oleh afiliasi Moody’s Corporation di luar Inggris dan telah disetujui oleh Moody’s Investors Service Limited, One Canada Square, Canary Wharf, London E14 5FA berdasarkan undang-undang yang berlaku untuk lembaga pemeringkat kredit Inggris. Informasi lebih lanjut tentang status pengesahan di Inggris dan lembaga pemeringkat Moody’s tersedia di www.moody’s https://ratings.moodys.com.

Silakan lihat https://ratings.moodys.com untuk pembaruan apa pun tentang perubahan analis peringkat utama dan badan hukum Moody yang mengeluarkan peringkat.

Silakan lihat halaman Penerbit/Transaksi di https://ratings.moodys.com untuk pengungkapan peraturan tambahan untuk setiap peringkat kredit.

Rachel Chua
Wakil Presiden – Analis Senior
kelompok keuangan perusahaan
Moody’s Investors Service Singapore Pte. Ltd.
71 Jalan Robinson #05-01/02
Singapura, 068895
Singapura
Wartawan: 852 3758 1350
Layanan Pelanggan: 8523551 3077

Vikas sekarang
Asisten Manajer Umum
kelompok keuangan perusahaan
Wartawan: 852 3758 1350
Layanan Pelanggan: 8523551 3077

kantor rilis:
Moody’s Investors Service Singapore Pte. Ltd.
71 Jalan Robinson #05-01/02
Singapura, 068895
Singapura
Wartawan: 852 3758 1350
Layanan Pelanggan: 8523551 3077