Kembali pada bulan Januari, ketika kita Coba jelaskan kenaikan harga saham GameStop yang meroket, kami menulis banyak kata Tentang kemungkinan peran pers singkat tentang apa yang terjadi. Teorinya adalah bahwa sejumlah besar penjual pendek dipaksa untuk menutupi saham yang sebelumnya mereka pinjam dengan membeli saham dengan harga tinggi, yang membantu mendorong harga lebih tinggi.

minggu ini, Laporan setebal 45 halaman dari Komisi Sekuritas dan Bursa melihat situasi secara mendetail dan menyimpulkan bahwa sementara “penjual pendek yang menutupi posisi mereka kemungkinan besar berkontribusi pada kenaikan harga GME … tekanan pendek tampaknya tidak menjadi pendorong utama peristiwa.”

dan buat

Di antara apa yang disebut “saham meme”, GameStop sangat rentan terhadap tekanan singkat di bulan Januari. Ini karena tingkat “bunga pendek” dalam saham – rasio saham yang dipinjam terhadap total saham yang beredar – telah meningkat menjadi 122,97 persen yang belum pernah terjadi sebelumnya (saham yang dipinjam kembali pada dasarnya adalah untuk kedua kalinya, yang dapat melihat rasionya melebihi 100 persen) .

Untuk konteksnya, Komisi Sekuritas dan Bursa mencatat bahwa “sedikit, jika ada, saham memiliki minat pendek lebih dari 50% pada tanggal tertentu” dan bahwa “sampai saat ini, minat pendek lebih dari 90% diamati hanya beberapa kali. —pada tahun 2007 dan 2008.” Dan sementara saham MEM lainnya juga mendapat perhatian yang sangat singkat pada bulan Januari — saham Dillard paling dekat pada 77,3 persen, diikuti oleh Bed Bath and Beyond pada 66,02 persen — Komisi Sekuritas dan Bursa mencatat bahwa “GME adalah satu-satunya saham yang dicatat karyawan sebagai Bunga pendek “lebih dari saham yang beredar pada Januari 2021.”

Tingkat ekstrim dari taruhan satu sisi terhadap harga saham GameStop ini siap untuk gejolak, terutama karena beberapa investor ritel yang sedang naik daun mulai menaikkan harga (sebagian sebagai tanggapan terhadap pendiri Chewy) Ryan Cohen diangkat ke dewan pada 11 Januari). Melihat data perdagangan individu, Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) menemukan beberapa bukti bahwa penjual pendek yang menutupi posisi mereka membantu berkontribusi pada tahap awal reli harga GameStop di bulan Januari.

Laporan tersebut mencatat bahwa “volume pembelian dari peserta yang diidentifikasi memegang posisi short besar” meningkat secara signifikan pada 22 Januari dan bahwa “selama beberapa periode terpisah, GME mengalami kenaikan harga yang tajam bersamaan dengan penjual short utama yang diketahui menutupi posisi short mereka setelah Mereka menderita kerugian. kerugian besar,” polanya menunjukkan tekanan singkat. Karyawan SEC juga mencatat “periode intermiten dari kenaikan harga yang tajam, karena akun yang dimiliki oleh perusahaan yang diketahui oleh karyawan untuk menutupi kepentingan jangka pendek di GME secara aktif membeli saham GME dalam jumlah besar, dalam beberapa kasus mewakili porsi yang sangat besar dari tekanan beli bersih. Selama interval “.

Apa lagi yang terjadi?

Tapi, sementara tekanan singkat berkontribusi pada reli harga saham awal GameStop, laporan itu mencatat itu bukan keseluruhan cerita. Laporan tersebut mencatat bahwa pembeli dengan posisi short adalah “sebagian kecil dari total volume pembelian”, bahkan selama kenaikan harga terbesar, yang berarti bahwa pembeli lain mendorong sebagian besar permintaan saham. Dan stok GameStop sangat tinggi permintaannya selama periode itu; Seperti yang dicatat dalam laporan tersebut, “Dari 13 hingga 29 Januari, hampir 100 juta saham GME diperdagangkan setiap hari, meningkat lebih dari 1.400% dibandingkan rata-rata tahun 2020.” Penjual pendek yang menutupi posisi mereka adalah bagian dari itu, tetapi mereka jauh dari sebagian besar.

Selain itu, Komisi Sekuritas dan Bursa mencatat bahwa “harga saham GME terus naik karena efek langsung dari menutup posisi jual berkurang.” Jika ini hanya pemerasan singkat, maka harga seharusnya jatuh ke tanah setelah bunga pendek turun ke tingkat yang lebih masuk akal.