Selama setengah abad terakhir, Sequoia Capital telah memantapkan dirinya sebagai kecemburuan Lembah Silikon, sejak awal bertaruh CiscoDan Sebuah apel Dan peramban google Untuk keuntungan yang lebih baru seperti PerbesarDan kepingan salju Dan Airbnb.

Sekarang perusahaan mengubah seluruh struktur dananya dan menyatakan bahwa model investasi berbasis waktu saat ini “usang”.

Roelof Botha, mitra di Sequoia, menulis di Postingan blog Selasa. “Ketika chip menyusut dan perangkat lunak berpindah ke cloud, modal ventura terus bekerja pada bisnis yang setara dengan floppy disk.”

Sequoia membuang dana modal ventura 10 tahun, di mana mitra terbatas, investor luar yang berkontribusi pada dana tersebut, berharap mendapatkan uang itu kembali lebih dari satu dekade. Perusahaan mengatakan sedang menciptakan satu dana, Dana Sequoia, yang akan mengumpulkan uang dari piringan hitam dan kemudian mengarahkan modal ke dalam serangkaian dana yang lebih kecil yang diinvestasikan secara bertahap.

Hasil dari uang ini akan dikembalikan ke Sequoia Fund. Tanpa batas waktu, Sequoia dapat memegang saham umum untuk waktu yang lebih lama, daripada mengalokasikan saham tersebut ke piringan hitam. Investor yang menginginkan likuiditas dapat menarik dana daripada menunggu distribusi.

Seperti Andreessen Horowitz dua tahun yang laluSequoia telah menjadi penasihat investasi terdaftar, memberikan lebih banyak fleksibilitas untuk berinvestasi di luar batasan proyek. Ini bisa berarti memompa uang ke IPO, dan “juga memungkinkan kami untuk meningkatkan investasi kami di kelas aset yang muncul seperti cryptocurrency dan program investasi benih.”

Model usaha tradisional telah mati perlahan selama dekade terakhir ini, karena investor dari seluruh dunia dan semua lapisan masyarakat telah berbondong-bondong ke pasar bull yang tidak pernah berakhir. modal usaha saja Ini mengumpulkan uang dan mengikat dirinya dalam sindikat online untuk kesepakatan awal, dan di ujung lain spektrum adalah perusahaan ekuitas swasta dan dana kekayaan berdaulat yang menulis cek berukuran IPO.

Sementara pengembalian proyek telah meningkat secara keseluruhan dalam dua tahun terakhir, Sequoia telah berhasil tetap di depan, meskipun Peringatan Pendiri dan CEO tas di awal pandemi “harus mempersiapkan diri untuk gejolak itu.”

Pada akhir tahun 2020, pasar IPO adalah pengaturan catatan, adalah sequoia Penerima manfaat utamaBerkat debut Snowflake dan Airbnb dengan tanda hubung Dan kesepian.

Ke depan, investor akan bertaruh pada Sequoia, untuk menempatkan uang mereka untuk bekerja di seluruh rangkaian teknologi. Sequoia akan memilih berapa banyak yang dihabiskan untuk startup tahap awal, perusahaan yang lebih matang, perusahaan sekunder, kesepakatan kripto, dan kesepakatan internasional.

Tanpa dana substantif, Sequoia tidak perlu khawatir tentang menjual saham atau mendistribusikan saham perusahaan agar sesuai dengan kerangka usaha lama. Jika sebuah perusahaan go public dan dalam dua dekade bernilai lebih dari $ 1 triliun, Sequoia kemungkinan akan memiliki sebagian besar sahamnya.

“Struktur baru ini menghilangkan semua cakrawala waktu artifisial tentang berapa lama kami dapat bermitra dengan perusahaan,” tulis Botha.

Bayangkan saja jika Sequoia tidak pernah menjual sahamnya di Google.

Jam tangan: Mantan eksekutif Google mengubah modal ventura menjadi peluang di ESG