Sejak akhir Perang Dunia II, Dana Moneter Internasional dan Amerika Serikat telah menjadi lenders of last resort dunia, masing-masing dengan pengaruh luas pada ekonomi global. Sekarang kelas berat baru telah muncul dalam memberikan pinjaman darurat ke negara-negara berutang besar: China.

Data baru menunjukkan bahwa China memberikan lebih banyak pinjaman darurat ke negara-negara, termasuk Turki, Argentina, dan Sri Lanka. China membantu negara-negara yang memiliki kepentingan geopolitik, seperti lokasi yang strategis, atau sumber daya alam yang banyak. Banyak dari mereka telah meminjam banyak dari Beijing selama bertahun-tahun untuk membayar infrastruktur atau proyek lainnya.

Sementara China belum setara dengan Dana Moneter Internasional, China dengan cepat mengejar, menyediakan $240 miliar dalam pembiayaan darurat dalam beberapa tahun terakhir. China memberikan pinjaman sebesar $40,5 miliar kepada negara-negara yang tertekan pada tahun 2021, menurut sebuah studi baru oleh para ahli AS dan Eropa yang menggunakan statistik dari BantuanDataChina, sebuah lembaga penelitian di William & Mary, sebuah universitas di Williamsburg, Virginia, memberikan $10 miliar pada tahun 2014 dan tidak memberikan apa-apa pada tahun 2010.

Sebagai perbandingan, Dana Moneter Internasional meminjamkan $68,6 miliar ke negara-negara yang kekurangan uang pada tahun 2021 — kecepatan yang cukup stabil dalam beberapa tahun terakhir kecuali lonjakan pada tahun 2020, pada awal pandemi.

Dalam banyak hal, China telah menggantikan Amerika Serikat dalam menyelamatkan negara-negara berpenghasilan rendah dan menengah yang berhutang banyak. Dana talangan Departemen Keuangan AS terakhir untuk negara berpenghasilan menengah adalah pinjaman $1,5 miliar ke Uruguay pada tahun 2002. The Fed masih memberikan pembiayaan jangka pendek kepada negara industri lain ketika mereka membutuhkan dolar ekstra untuk beberapa hari atau minggu.

Status China yang muncul sebagai lender of last resort mencerminkan statusnya yang berkembang sebagai negara adidaya ekonomi di saat kerentanan global. Lusinan negara berjuang untuk melunasi hutang mereka, karena ekonomi yang melambat dan kenaikan suku bunga mendorong banyak negara ke jurang.

Dana Moneter Internasional juga meningkatkan dana talangan dalam beberapa pekan terakhir, sebagai tanggapan atas perang Rusia di Ukraina dan dampak pandemi. Dana Moneter Internasional mencapai kesepakatan tentatif Selasa lalu untuk Pinjamkan 15,6 miliar dolar ke Ukrainasetelah mendapat persetujuan dari Direksinya Pinjaman $3 miliar ke Sri Lanka.

Peran baru Beijing juga merupakan hasil dari Belt and Road Initiative yang telah berusia satu dekade, proyek tanda tangan Xi Jinping, pemimpin tertinggi China, untuk mengembangkan hubungan geopolitik dan diplomatik melalui upaya keuangan dan perdagangan. China telah memberikan $900 miliar kepada 151 negara berpenghasilan rendah di seluruh dunia, terutama untuk membangun jalan raya, jembatan, bendungan pembangkit listrik tenaga air, dan infrastruktur lainnya.

Pejabat AS menuduh China terlibat dalam “diplomasi jebakan utang” yang membebani negara-negara dengan utang berlebihan untuk proyek konstruksi yang sering dilakukan perusahaan China dengan menggunakan insinyur, pekerja, dan peralatan China. Pejabat Cina menyatakan bahwa mereka telah membangun infrastruktur yang sangat dibutuhkan yang telah dibicarakan Barat selama beberapa dekade tetapi tidak pernah selesai.

Tidak seperti banyak pemberi pinjaman ke negara berkembang, lembaga keuangan yang dikendalikan negara China menawarkan pinjaman dengan tarif yang dapat disesuaikan. Pembayaran banyak dari pinjaman ini telah berlipat ganda pada tahun lalu, menempatkan banyak negara dalam situasi keuangan yang sulit. Untuk bagiannya, China menyalahkan bank sentral AS, Federal Reserve, karena menekan negara-negara dengan menaikkan suku bunga.

Bank sentral China memberikan pinjaman terpisah dan darurat dengan suku bunga yang cukup tinggi ke Laos, Pakistan, Nigeria, Suriname, dan negara-negara kekurangan uang lainnya. Bank-bank milik negara China menghadapi kerugian jika Beijing tidak menalangi peminjam tetapi mungkin untung jika negara lain dapat terus melakukan pembayaran utang mereka.

China membebankan suku bunga yang cukup tinggi untuk kredit darurat bagi negara-negara berpenghasilan menengah yang mengalami kesulitan, biasanya 5 persen. Studi baru menemukan bahwa dibandingkan dengan 2 persen untuk pinjaman dari Dana Moneter Internasional.

Departemen Keuangan AS membebankan tingkat bunga yang kira-kira sama dengan Cina — 4,8 persen — ketika memberikan pinjaman bailout ke negara-negara berpenghasilan menengah pada 1990-an hingga 2002. Negara-negara.

Pinjaman darurat China hampir seluruhnya mengalir ke negara-negara berpenghasilan menengah yang berutang banyak uang kepada bank-bank yang dikendalikan negara China. Lebih dari 90 persen pinjaman darurat China pada 2021 menggunakan mata uangnya sendiri, renminbi.

Bukan hal yang aneh bagi suatu negara untuk menggunakan mata uangnya sendiri untuk dana talangan internasional. Dolar menggantikan mata uang Eropa dalam pinjaman oleh banyak negara berkembang setelah Amerika Serikat memainkan peran sentral dalam menyelesaikan krisis utang Amerika Latin pada 1980-an.

Dalam meminjamkan renminbi, Beijing meningkatkan upayanya untuk mengurangi ketergantungan pada dolar AS sebagai mata uang pilihan dunia. Ketika meminjam renminbi dari bank sentral China menggunakan apa yang disebut perjanjian pertukaran, negara-negara pengutang menyimpan renminbi di cadangan pusat mereka sambil membelanjakan dolar mereka untuk melunasi utang luar negeri mereka.

Beberapa negara, seperti Mongolia, sekarang menyimpan sebagian besar cadangan mata uang mereka dalam renminbi, setelah sebelumnya menyimpannya dalam dolar, kata Brad Parks, direktur eksekutif AidData dan penulis studi tersebut.

Pergerakan keuangan semacam itu menghubungkan negara-negara dengan China, di mana sulit untuk membelanjakan renminbi kecuali untuk pembelian barang dan jasa China. Dalam pertemuan mereka minggu lalu, Xi dan Presiden Rusia Vladimir Putin sepakat bahwa lebih banyak perdagangan dan hubungan perdagangan lainnya antara kedua negara akan terikat pada renminbi.

Menteri Luar Negeri China Chen Gang dengan gigih mempertahankan catatan utang negaranya, mencatat bahwa China telah mengizinkan lusinan negara termiskin di dunia untuk menunda pembayaran utang pada tahun 2020 dan 2021.

“China telah menangguhkan pembayaran layanan utang lebih dari anggota G20 lainnya,” katanya dalam pidato 2 Maret di pertemuan menteri luar negeri utama G-20.

Ketika China semakin berperan sebagai pemberi pinjaman darurat dan ekonominya melambat, China juga mengevaluasi kembali program pinjamannya yang lebih luas. Baru-baru ini, saya mulai tertinggal dalam pinjaman infrastruktur. Menurut data dari Kementerian Perdagangan China, nilai kontrak tahunan yang diselesaikan di negara-negara Belt and Road Initiative turun menjadi $85 miliar tahun lalu, dari puncaknya $98 miliar pada tahun 2019.

“Kami menyaksikan munculnya pemain bailout besar lainnya dalam sistem keuangan internasional,” Christoph Trebisch, Direktur Riset Keuangan Internasional dan Makroekonomi di Keele Institute, mengatakan kepada dunia saat biaya pinjaman BRI menjadi jelas. Ekonomi di Jerman dan penulis studi.

aku kamu Berkontribusi pada penelitian.