Akan lucu – jika Anda tidak serius – bagaimana hal ini meledak, Wall Street, yang Anda buat, sedang mencuci tangannya sekarang.

oleh Serigala Richter ke Jalan Serigala.

Pada bulan Desember 2020, Robinhood Markets memilih Goldman Sachs dan JP Morgan sebagai perusahaan penawaran utama untuk penawaran umum perdana. Kemudian pada 3 Agustus 2021, hanya delapan bulan sebelumnya, Robinhood go public dengan harga $38 per saham, memberikan penilaian perusahaan sebesar $32 miliar, di tengah keributan besar-besaran. Tugas penjamin utama adalah menciptakan omong kosong ini dan menciptakan permintaan akan saham dengan valuasi yang konyol, dan mereka telah melakukan pekerjaan yang hebat dalam hal itu. Itu terjadi di tengah kegilaan meme perdagangan saham yang dilakukan Robinhood, dan perdagangan cryptocurrency yang dilakukan Robinhood.

Namun pada perdagangan hari pertama, 29 Juli 2021, saham tersebut ditutup di bawah harga IPO. Selama beberapa hari berikutnya, saham naik zig-zag lebih tinggi, dan pada tanggal 4 Agustus, sesaat melonjak dalam kegilaan yang luar biasa menjadi $80 per saham, dan hanya itu.

Jatuhnya harga saham selama 8 bulan itu luar biasa, di sana dengan Runtuhnya ruang angkasa dan makhluk lain di zaman kita. Saham sekarang 87% dari harga tertinggi dan 70% dari harga IPO mereka (data melalui YCharts):

Dan inilah saatnya, setelah saham jatuh 87% dari level tertingginya dan memukul hampir setiap investor ritel yang menyentuh saham-saham ini yang belum diperdagangkan sejak 3 Agustus, Goldman Sachs, dalam waktu tanpa cacat seperti biasanya, memotong peringkatnya menjadi “jual” dari ” netral” dari “netral”. Dan dia menurunkan harga targetnya menjadi $13 per saham.

Analis Goldman Sachs William Nance menunjuk pada “partisipasi ritel yang memudar”, pertumbuhan akun yang lemah terus-menerus dan memudarnya harapan untuk profitabilitas.

Pada tahun 2021, Robinhood mengalami kerugian bersih sebesar $3,7 miliar, dan pendapatan sebesar $1,8 miliar. Yang luar biasa – bagaimana platform pialang dapat menghasilkan kerugian besar untuk menggandakan pendapatannya selama beberapa perdagangan saham dan mata uang paling gila yang pernah ada.

Nance mengatakan Robinhood tidak mungkin menjadi menguntungkan pada tahun 2023, berdasarkan tren dan hambatan saat ini. “Kami percaya kurangnya kejelasan tentang jalan menuju profitabilitas ini akan mencegah saham dari peringkat ulang yang lebih tinggi.” Ada “persyaratan utama” untuk menilai kembali saham ke tingkat yang lebih tinggi, seperti meningkatkan ke netral, atau sesuatu yang lain, Goldman perlu “melihat percepatan dalam pertumbuhan pengguna.”

Jadi pertumbuhan pengguna “lemah”, dan itu bisa memakan waktu lebih lama untuk mencapai profitabilitas, jika itu terjadi, dan itu tiba-tiba menjadi masalah Goldman, bukan kerugian $3,7 miliar tahun lalu, atau harga IPO yang sangat tinggi pada delapan bulan yang lalu.

Robinhood berusaha untuk meningkatkan pertumbuhan dengan mengumumkan pada bulan Maret bahwa mereka akan memperpanjang jam perdagangannya dan akhirnya menawarkan perdagangan 24 jam. Tetapi perdagangan tidak menyenangkan kecuali hal-hal yang diperdagangkan naik. Dan banyak saham yang diperdagangkan oleh pedagang meme yang antusias dan pekerjaan dari pemilik rumah antara rapat Zoom dan pekerjaan nyata kini telah menjadi bagian besar dari saham meledaktermasuk Zoom itu sendiri, yang runtuh pada 75%, dan Robinhood, yang runtuh pada 87%.

Akan lucu – jika Anda tidak serius – bagaimana hal ini meledak, Wall Street, yang Anda buat, sedang mencuci tangannya sekarang.

Sementara perdagangan cryptocurrency Robinhood memiliki ekonomi yang “jauh lebih baik”, tulis Nance, penurunan volume perdagangan baru-baru ini menjadi masalah.

Mengapa yakin. Tidaklah menyenangkan untuk memperdagangkan mata uang kripto ketika mata uang kripto sedang terpukul. Bitcoin saat ini turun 26% dari tahun ke tahun dan turun 36% dari tertinggi November. Perdagangan Cryptocurrency hanya menyenangkan ketika hal-hal ini naik. Dan kesenangan adalah inti dari Robinhood. Transfer cek stimulus dan pinjaman PPP untuk memenuhi perdagangan saham dan cryptocurrency dan bersenang-senang menjadi jutawan dalam waktu singkat.

Senang membaca WOLF STREET dan ingin mendukungnya? Gunakan pemblokir iklan – Saya sangat mengerti mengapa – tetapi apakah Anda ingin mendukung situs ini? Anda dapat menyumbang. Saya sangat menghargai itu. Klik pada segelas bir dan es teh untuk mempelajari cara melakukannya:

Apakah Anda ingin diberi tahu melalui email saat WOLF STREET menerbitkan artikel baru? Daftar disini.