SINGAPURA (Reuters) – Kenaikan suku bunga pertama Indonesia dalam empat tahun menjadikan bank sentralnya salah satu yang terakhir meninggalkan pengaturan moneter di era pandemi, tetapi juga memberi investor alasan untuk tetap optimis di salah satu pasar negara berkembang yang paling tangguh di dunia. .

Bank Indonesia menaikkan suku bunga acuan pada hari Selasa karena mengisyaratkan tekanan inflasi yang lebih cepat, mengejutkan sebagian besar analis kurang dari seminggu setelah Gubernur Perry Wargio mengatakan tidak perlu melakukan pengetatan.

Kenaikan suku bunga, yang digambarkan Wargio sebagai “pre-emptive,” terjadi setelah berbulan-bulan pembicaraan bank sentral tentang inflasi, yang telah menimbulkan kekhawatiran investor bahwa pembuat kebijakan terlalu informal dalam penilaian risiko mereka dan terlalu bergantung pada kontrol harga.

“Saya tidak tahu apakah saya akan menyebutnya melegakan, tetapi Anda mungkin melihat beberapa pelajaran dari pengalaman di seluruh dunia,” kata Alex Wolff, kepala strategi investasi untuk Asia di JPMorgan Private Bank. , mengacu pada pesatnya tekanan inflasi global.

Wolf mengatakan Indonesia adalah negara “yang kami sukai di Asia,” dengan prospek pertumbuhan yang kuat didukung oleh permintaan domestik yang kuat dan persyaratan perdagangan yang menguntungkan.

Investor lain juga menyukai kenaikan suku bunga, yang meyakinkan mereka bahwa pembuat kebijakan sadar akan risiko dan siap menghadapinya, sementara prospek pertumbuhan yang ditingkatkan telah mengangkat kepercayaan juga.

Rupee naik dan sekitar 1,2% di atas posisi terendah Juli – lebih tangguh daripada rekan-rekannya karena MSCI Emerging Markets Currency Index (.MIEM00000CUS) yang lebih luas berada di level terendah enam minggu.

Saham dan obligasi juga lebih tinggi, dengan Indeks Harga Saham Gabungan (.JKSE) datar sepanjang minggu dan naik 9% tahun ini terhadap kerugian besar di sebagian besar pasar lainnya.

Benchmark imbal hasil obligasi 10-tahun Indonesia turun sekitar 50 basis poin dari level tertinggi 7,544% di bulan Juni. Kesenjangan terhadap Treasuries AS juga telah menyempit tahun ini bahkan ketika spread obligasi negara berimbal hasil tinggi (.MERIG00) telah melebar secara umum.

Citi pada hari Selasa meningkatkan pandangan strategisnya dari underweight menjadi netral. Credit Suisse juga optimis.

“Selama estimasi pendapatan 12 bulan terus bullish … kami tetap nyaman dengan prospek positif kami,” kata Suresh Tantia, analis investasi senior di Credit Suisse di Singapura.

“Kecepatan bertahap potensial, dibandingkan dengan sebagian besar wilayah lainnya, pengetatan bisa menjadi dukungan sekunder yang penting untuk aliran portofolio dalam waktu dekat.”

Tekanan yang muncul

Perebutan global untuk menaikkan suku bunga dan dolar baru telah membuat pasar negara berkembang menjadi tempat yang tidak nyaman tahun ini, tetapi harga komoditas yang lebih tinggi, bersama dengan pangsa pasar obligasi asing yang lebih rendah, telah mendukung ekonomi Indonesia dan membatasi kerusakan.

Kinerja Indonesia yang relatif lebih baik kontras dengan episode ketidakstabilan ekonomi dan keuangan sebelumnya, yang telah membantunya menggoyahkan sebagian reputasinya sebagai pasar negara berkembang yang lemah dan rapuh. Baca lebih banyak

“(BI) sejauh ini menjaga rupee stabil, itu bagus,” kata Lavanya Venkateswaran, seorang ekonom di Mizuho Bank, yang khawatir dengan inflasi yang tidak terkendali.

Presiden Joko Widodo pekan lalu memberikan beberapa indikasi tekanan pada harga bensin dengan mengisyaratkan bahwa biaya subsidi bahan bakar – $ 34 miliar tahun ini – tidak berkelanjutan. Baca lebih banyak

Ditanya tentang kemungkinan kenaikan harga bahan bakar, Wargio mengatakan IIB akan memperbarui perkiraan inflasi sejalan dengan kebijakan dukungan pemerintah. Penurunan harga komoditas lebih lanjut, atau fluktuasi permintaan domestik juga berisiko.

Namun, pasar tampaknya puas dengan dukungan pembuat kebijakan sejauh ini, dan seiring dengan mata uang, obligasi lebih baik menggambarkan energi gugup investor.

Pendapatan telah bertahan, namun arus keluar besar-besaran telah membuat orang asing berada pada persentase terendah di pasar sejak 2009, sekitar 15,6%.

Ada sedikit penurunan pada cadangan mata uang Indonesia, yang turun menjadi $132,2 miliar pada bulan Juli tetapi tetap pada tingkat yang setara dengan impor selama 6,2 bulan, jauh di atas patokan internasional selama tiga bulan.

“Kami percaya risiko pelarian modal lebih rendah, karena kepemilikan (asing) sudah rendah,” kata analis Goldman Sachs dalam sebuah catatan pada hari Rabu, yang merekomendasikan penjualan peso Filipina terhadap rupee.

“Dengan BI sekarang di jalur pendakian, kami percaya ini akan mendukung mata uang dan obligasi mata uang lokal, karena BI mempertahankan perbedaan suku bunga dengan AS”

Laporan dari Ray Wei. Diedit oleh Sam Holmes

Kriteria kami: Prinsip Kepercayaan Thomson Reuters.