BENGALURU, 4 November (Reuters) – Likuiditas yang langka menjadi masalah besar ketika investor global berlomba-lomba. Ali Baba- (9988.HK) dan SoftBank Vision didukung oleh dana teknologi Indonesia GoTo (GOTO.JK) Sebagian mengalami stres yang mereka buat sendiri.

Penawaran umum perdana raksasa penumpang-ke-toko online dengan kapitalisasi pasar $28 miliar pada bulan April adalah kesepakatan penting di balik aturan daftar yang longgar. Itu seharusnya membantu memperdalam pasar keuangan negara dengan membuka pintu bagi perusahaan lain untuk mengikuti. Sekarang GoTo harus mengelola kecenderungan besar di pasar saham senilai $570 miliar.

Perusahaan sedang berbicara dengan investor sebelum IPO untuk mengelola penawaran sekunder sahamnya setelah periode penutupan berakhir pada akhir November. GoTo tidak akan menjual saham baru sebagai bagian dari proses, tetapi dapat mengawasi kesepakatan senilai hingga $ 2 miliar yang dipasarkan ke perusahaan ekuitas swasta asing dan dana kekayaan negara, menurut publikasi Refinitiv IFR. Ini adalah langkah yang tidak biasa.

Pasar domestik yang dangkal menjadi pendorongnya. Rata-rata volume perdagangan harian untuk semua saham lokal hanya di atas $1 miliar selama paruh pertama tahun ini, menurut data dari Bursa Efek Indonesia. Penawaran. Secara garis besar, keterlibatan GoTo dapat mencegah penurunan harga lebih lanjut pada nilai pasar perusahaan saat ini sebesar $15 miliar. Kemungkinan besar, melalui manipulasi, GoTo akan dapat memilih investor asing jangka panjang sebelum listing yang direncanakan di Amerika Serikat, yang diharapkan pada tahun 2024.

Ini mengikuti beberapa kesalahan dalam IPO. Perusahaan menjual saham hampir $1 miliar dengan kelipatan 17 kali lipat dari pendapatan yang diharapkan untuk tahun 2023. Ini mengikuti penilaian tinggi, yang diangkat oleh investor ritel lokal yang antusias, bahkan setelah saingannya di Asia Tenggara, Grab. (GRAB.O) Itu adalah penampilan pertama dari kecelakaan mobil di New York. Bukalapak juga ikut (Boca Jack) IPO sebesar $1,5 miliar, rekor Indonesia; Harga segera turun dan sekarang berdiri dua pertiga di bawah nilainya dalam daftar.

Namun, intervensi GoTo, seperti keputusannya untuk mendaftar di Indonesia sebelum bepergian ke luar negeri, akan menjadi semacam layanan publik juga. Perusahaan e-commerce menengah, Blibli, telah merugi, menilai penampilan publik lokalnya. Mengamankan beberapa pesanan saat penguncian berakhir adalah penting bagi kelompok unicorn domestik yang sedang berkembang termasuk bank digital Akulaku dan fintech Xendit. Intervensi di pasar sekunder tampaknya merupakan kejahatan yang diperlukan.

Ikuti PranavKiranBV dan ugalani di Twitter

(Penulis adalah kolumnis untuk Reuters Breakingviews. Pendapat yang diungkapkan adalah milik mereka sendiri.)

berita konteks

GoTo yang berbasis di Indonesia bekerja sama dengan investor pra-IPO-nya untuk mengeksplorasi penawaran sekunder saham terkoordinasi “untuk memfasilitasi penjualan yang teratur melalui pasar yang dinegosiasikan” setelah periode penutupan berakhir, kata perusahaan itu dalam sebuah pernyataan pada 24 Oktober.

Perusahaan e-commerce tidak menjual saham baru sebagai bagian dari proses. Dia menambahkan bahwa periode penutupan berakhir pada 30 November. GoTo go public di Bursa Efek Indonesia pada bulan April.

Columbus Pranav Kiran di Bengaluru, Una Jalani di Mumbai. Diedit oleh Anthony Corrie dan Thomas Shum

Kriteria kami: Prinsip Kepercayaan Thomson Reuters.

Pendapat yang diungkapkan adalah milik penulis. Mereka tidak mencerminkan pandangan Reuters News, yang berkomitmen berdasarkan Prinsip Kepercayaan terhadap ketidakberpihakan, independensi, dan kebebasan dari bias.