(Bloomberg) — Presiden terpilih Indonesia Prabowo Subianto berencana membiayai janji belanjanya dengan terus meningkatkan rasio utang ke level tertinggi dalam dua dekade.

Dia bertujuan untuk meningkatkan rasio utang terhadap PDB sebesar 2 poin persentase setiap tahun selama lima tahun ke depan, menurut orang-orang yang mengetahui masalah tersebut. Keuntungan apa pun bagi tim ekonominya adalah bahwa peningkatan bertahap ini tidak sebanding dengan peningkatan utang dalam satu kali pembayaran, kata sumber tersebut, yang meminta untuk tidak disebutkan namanya karena membahas masalah pribadi.

Hal ini akan membuat utang mencapai 50% PDB pada akhir masa jabatan lima tahunnya, naik dari sekitar 39% tahun ini, dan bisa mencapai level tertinggi sejak tahun 2004. Prabowo telah melontarkan kemungkinan menambah utang negara selama kampanyenya. Komitmen untuk melakukan hal tersebut dan rincian bagaimana hal tersebut akan dilakukan sebelumnya tidak diketahui.

Langkah ini akan menandai perubahan penting bagi negara dengan perekonomian terbesar di Asia Tenggara, yang selama ini mengandalkan kebijakan fiskal konservatif untuk menjaga kepercayaan investor. Sejak krisis keuangan Asia tahun 1997, kecuali selama pandemi, pemerintah secara ketat mematuhi batas defisit anggaran sebesar 3% dari PDB dan rasio utang terhadap PDB maksimum sebesar 60%. Hal ini membantu Indonesia mendapatkan kembali peringkat kredit layak investasi (investment grade) meskipun penerimaan negara masih lemah.

Rasio utang sebesar 50% dianggap optimal karena akan meyakinkan investor akan komitmen Indonesia terhadap kehati-hatian fiskal, sementara rasio utang di atas 60% dapat mengingatkan pasar, kata sumber tersebut. Meskipun ini adalah rencana permainannya saat ini, diskusi masih berlangsung dan proposal tersebut mungkin berubah, mereka menambahkan.

Prabowo berfokus pada bagaimana menyesuaikan programnya, terutama pangan dan gizi, dengan tujuan yang ditetapkan oleh pemerintah saat ini pada anggaran tahun 2025, sambil memastikan kehati-hatian fiskal, kata Thomas DiGiwandono, anggota komite transisi ekonomi presiden terpilih. “Pembahasan apa pun di luar itu hanyalah komentar dan bukan posisi formal kami,” tambahnya.

Mantan jenderal tersebut mengatakan dalam sebuah wawancara dengan Bloomberg bulan lalu bahwa Indonesia bisa “lebih berani” dalam belanja pemerintah. “Kita merupakan salah satu negara dengan rasio utang terhadap PDB terendah di dunia, jadi saya pikir sekarang adalah waktu yang tepat untuk berani menerapkan tata kelola yang baik,” katanya.

Beban bunga

Prabowo, yang akan dilantik sebagai presiden pada bulan Oktober, membutuhkan dana untuk memenuhi janji kampanyenya berupa makan siang gratis untuk anak-anak dan program kesejahteraan lainnya yang diperkirakan menelan biaya 460 triliun rupiah ($28 miliar) per tahun. Defisit anggaran penuh tahun 2023.

Pinjaman tambahan tersebut akan menambah utang yang sudah tinggi yang ditinggalkan oleh pemerintahan Presiden Joko Widodo atau yang dikenal dengan Jokowi. Ia menaikkan rasio utang terhadap PDB sebesar 5 poin persentase pada masa jabatan pertamanya untuk membiayai pembangunan infrastruktur, dan 5 poin persentase lagi pada masa jabatan keduanya untuk mengatasi krisis pandemi.

Peningkatan tersebut mempunyai dampak yang tidak langsung selama bertahun-tahun. Pemerintah akan menghabiskan 500 triliun rupee untuk bunga tahun ini, menghabiskan 15% dari total anggarannya.

Sekalipun Prabowo menaikkan rasio utang Indonesia menjadi 50%, rasio utang terhadap PDB akan tetap lebih rendah dibandingkan negara tetangga seperti Malaysia, Thailand, dan Singapura yang melebihi 60%.

©2024Bloomberg LP