Bloomberg

Kevin Ullrich memenangkan $ 2 miliar. Hanya butuh satu dekade

(Bloomberg) – Hedge fund sering mengukur investasi mereka dalam hitungan menit, bukan dekade; Tetapi untuk Anchorage Capital Group, sahamnya yang sudah lama ada di Metro-Goldwyn-Mayer Studios Inc. Membuktikan bahwa kesabaran juga bisa menguntungkan, karena manajer uang yang berbasis di New York mengharapkan untuk menghasilkan hampir $ 2 miliar dari investasinya di produser film dan televisi, ia memulai hampir 11 tahun yang lalu dengan MGM di pengadilan kebangkrutan. Amazon.com setuju untuk membeli perusahaan tersebut seharga $ 8,45 miliar pada hari Rabu, harga yang termasuk di bawah $ 2 miliar dalam hutang. Kesepakatan itu dalam banyak hal merupakan pembebasan bagi Kevin Ulrich, mantan pedagang di Goldman Sachs Group Inc. Anchorage pada tahun 2003 dan merupakan bagian dari sekelompok investor hutang bermasalah yang mengambil alih MGM ketika sedang menjalani restrukturisasi. Dalam beberapa tahun terakhir, sahamnya tampak seperti elang bagi dana tersebut, saham yang datang dengan drama besar dalam dirinya sendiri: Allrich membawa CEO terkenal dan kemudian memecatnya, menolak upaya aktivis investor Carl Icahn untuk mendapatkan kendali, dan bertahan pada bayaran yang lebih besar setelah bertahun-tahun memikirkan strategi Pembayaran yang berbeda. Dengan menjual sekarang, dengan permintaan konten media yang meningkat pesat dari perusahaan hiburan dan teknologi, dia membuktikan bahwa kepercayaannya yang telah lama ada pada investasi dapat dibenarkan. “Ada banyak manuver, banyak rekayasa keuangan,” kata Stephen Azarbad, kepala investasi Maglan Capital di New York, seorang investor MGM yang menjual sahamnya empat tahun lalu. Seorang perwakilan Anchorage menolak berkomentar. Ketika Ulrich berinvestasi di MGM, dia baru mengenal Hollywood. Dia membantu memilih Gary Barber, produser film Afrika Selatan seperti “Ace Ventura: Pet Detective,” sebagai CEO dari studio bertingkat tetapi banyak hutang. Barber menghadirkan naluri bisnis yang cerdas, dan hubungannya dengan dunia yang selalu dikagumi Ulrich dari jauh. Barber telah mensponsori pengembangan MGM untuk franchise “The Hobbit”, sebuah produksi bersama dengan Warner Bros. , Yang telah mencapai sukses besar di seluruh dunia. Dia membantu meluncurkan film James Bond Skyfall, yang meraup lebih dari $ 1 miliar di box office, dan menghidupkan kembali pekerjaan studio di televisi. Barber juga menjadi perantara kesepakatan untuk membawa produser TV superhero Mark Burnett, yang memberi MGM akses ke reality show seperti “Survivor” dan “The Apprentice,” tetapi akhirnya menjadi menjengkelkan secara pribadi. Pada 2012, perusahaan membeli kembali saham Icahn seharga $ 590 juta. Itu juga telah menyerahkan dokumen untuk penawaran umum saham potensial, dan telah mempertimbangkan opsi lain, seperti menjual. Saat Barber mempromosikan lini produksi film dan televisi MGM, Ulrich semakin terpesona oleh daya pikat Hollywood. Dia menjadi pemain reguler di pemutaran perdana film di Los Angeles dan New York, dan sering tampil di pertunjukan industri di Hamptons dan di tempat lain. Dia menjadi energik dalam keputusan kreatif setelah menjadi ketua MGM – yang agak tidak biasa bagi non-eksekutif yang tidak memiliki pengalaman Hollywood – bahkan terlibat dalam detail bisnis seperti casting. Ulrich. Ketika tiba waktunya untuk memperbarui kontrak Barber pada 2017, Ulrich melakukan pencarian ekstensif untuk CEO baru. Ketika dia selesai, dia akhirnya memilih untuk menandatangani Barber dengan kontrak lima tahun yang baru. Namun, sekitar waktu yang sama, pasangan itu berpisah karena menjual perusahaan, karena Ulrich ingin tetap tinggal di studio, dan Barber mengatakan sudah waktunya untuk mencari pembeli. Investor pada akhirnya akan terbukti sia-sia, dan hanya beberapa bulan setelah kesepakatan Barber diperbarui, Ulrich memecatnya. Kepergian tiba-tiba berarti perusahaan harus membayar gaji lima tahun Barber dan membeli sahamnya, sebuah paket senilai $ 260 juta. Dalam tiga tahun setelah kepergian Barber, Ulrich tidak menggantikannya dan malah mengoperasikan sebuah “kantor CEO”, yang terdiri dari orang-orang yang berbeda, masing-masing dengan visi pribadinya sendiri untuk MGM. Barber menolak berkomentar melalui juru bicaranya. Selama periode awal kesuksesan setelah restrukturisasi, keuntungan sulit didapat, seperti yang terjadi pada bisnis yang berfokus pada kredit di Anchorage. Dua manajer senior meninggalkan perusahaan pada Januari 2020, dan yang lainnya pada November. Strategi andalan Anchorage, dengan mengelola sekitar $ 8,5 miliar, hanya menghasilkan 0,6% pada 2018, 1,5% pada 2019 dan 4,4% pada 2020, menurut orang-orang yang mengetahui masalah ini, dan pada Desember, MGM mempekerjakan bankir investasi untuk penjualan potensial. Satu film dirilis di bioskop pada tahun 2020. Potensi kesuksesan terbesarnya adalah film Bond terbaru, No Time to Die, yang diundur dari tahun lalu hingga Oktober ini akibat pandemi. Namun, nilai perpustakaan MGM melonjak karena semua orang dari perusahaan media berusaha hingga raksasa teknologi untuk membangun platform streaming video yang dapat bersaing dengan pemimpin industri Netflix, keuntungan melonjak 48% tahun lalu, menjadi hampir $ 307 juta, bahkan ketika penjualan turun. Anchorage memiliki sekitar 30% saham MGM, senilai hampir $ 2,5 miliar dalam penjualan, kata orang-orang yang mengetahui masalah tersebut. Anchorage telah menginvestasikan hampir $ 500 juta di perusahaan lebih dari satu dekade lalu. Termasuk saham MGM, dana andalan Anchorage naik 18% tahun ini, orang-orang menambahkan. Dana tersebut mendapat sekitar 8% pada tahun 2021 tidak termasuk studio. Lebih banyak cerita seperti ini tersedia di bloomberg.com. Berlangganan sekarang untuk tetap mengikuti sumber berita bisnis tepercaya © 2021 Bloomberg LP