SINGAPURA: Bank-bank sentral di Asia, waspada terhadap serangan dolar yang semakin meningkat terhadap mata uang mereka, meningkatkan perlawanan mereka dengan suku bunga yang lebih tinggi dan intervensi pasar, tetapi ekonomi Asia Selatan dan Tenggara yang relatif lemah sedang berjuang dalam pertempuran terbaik.

Di Indonesia, harga bahan baku yang lebih tinggi membantu rekor surplus perdagangan, sementara pertumbuhan yang kuat di India dan cadangan mata uang yang besar telah meningkatkan kepercayaan investor – jauh dari reli dolar baru-baru ini satu dekade lalu ketika pasangan ini termasuk di antara “lima rapuh” “The muncul. Pasar dibombardir oleh arus keluar yang panik.

Ketahanannya kontras dengan ekonomi Asia Utara yang lebih besar, di mana mata uang memburuk, meskipun analis memperingatkan bahwa menipisnya cadangan devisa, kendala anggaran dan momentum dolar yang terus berlanjut menimbulkan risiko bagi sisi selatan Asia juga.

“Dalam lingkungan ini, mata uang yang telah sangat terekspos terhadap dolar yang lebih kuat – khususnya Indonesia – sebenarnya yang paling tangguh,” kata Khun Goh, kepala penelitian Asia di ANZ Bank di Singapura.

“Sisanya menjadi lebih rentan.”

Terhadap kenaikan 15 persen dalam indeks dolar AS tahun ini, mata uang Asia telah jatuh. Tetapi penurunan sebesar 4,2 persen untuk dolar Singapura, 4,5 persen untuk rupiah Indonesia, dan 6,7 persen untuk rupee India meningkatkan penurunan yen sebesar 20 persen dan penurunan won Korea Selatan sebesar 14 persen.

Investor mencatat dan memindahkan uang mereka.

India menarik $6,4 miliar uang asing ke dalam saham pada Agustus, dua kali lipat dari pemasukan di pasar saham Korea Selatan yang jauh lebih besar.

“Kami tidak suka Asia Utara. Kami pikir ada ruang untuk pelemahan mata uang,” kata Marcelo Asalin, kepala utang pasar negara berkembang di manajer aset William Blair, yang mengalami peningkatan bobot rupiah Indonesia dan suku bunga. ringgit.

“Saya pikir Indonesia adalah titik terang di Asia Tenggara saat ini, karena penurunan harga komoditas… Kami juga mencintai Malaysia, dan kami pikir itu juga mendapat manfaat dari topik yang sama.”

Rupee dan rupee memegang batas terhadap kenaikan dolar https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/akvezboolpr/zRBBG-rupee-and-rupiah-holding-the-line-against-surging-dollar- nbsp-.png

Kembali ke radar

Namun, dolar yang kuat mengancam akan menyebabkan penderitaan ekonomi yang serius di seluruh Asia.

Bahkan bagi eksportir manufaktur, yang biasanya diuntungkan oleh dolar yang lebih kuat karena membuat barang relatif lebih murah di pasar global, kenaikan dolar telah berdampak buruk dengan menggelembungkan biaya energi dan input lainnya.

Otoritas Asia meningkatkan tanggapan mereka secara luas karena reli dolar menjadi lebih ekstrim: Indeks dolar, ukuran mata uang AS terhadap sekeranjang rekan-rekan, telah meningkat lebih dari 4,5 persen sejak pertengahan Agustus ketika pejabat Federal Reserve mulai lebih mencolok. nada keras.

Otoritas China menggunakan pita perdagangan yuan untuk membatasi pelemahan yang didorong oleh kekhawatiran ekonomi, sementara kebijakan moneter melawan tren global pemotongan suku bunga untuk meningkatkan ekonomi yang goyah.

Pejabat Korea Selatan dan Jepang telah mengancam untuk campur tangan di pasar mata uang, dengan ekspektasi pertumbuhan yang lemah menambah tekanan ke bawah pada won dan menurunkan suku bunga pada yen.

Di dua ekonomi terbesar di Asia Tenggara, Indonesia dan Thailand, bank sentral menaikkan suku bunga pada Agustus untuk pertama kalinya sejak dimulainya pandemi.

India, Indonesia dan Singapura juga menggunakan cadangan dolar untuk memperlambat penurunan mata uang mereka. Namun, beberapa prosedur menunjukkan tanda-tanda stres.

Saham mata uang mencatat penurunan terbesar dalam beberapa tahun di seluruh Asia: Saham India turun lebih dari 11 persen tahun ini menjadi $561 miliar, sementara saham Singapura turun 31 persen menjadi $289 miliar.

Anggaran juga semakin terkuras, terutama di Indonesia yang beban subsidi BBM terbukti tidak berkelanjutan, dan pekan lalu harga BBM dibiarkan melonjak 30 persen.

Sama sekali tidak pasti bahwa pihak berwenang di Asia Selatan dan Tenggara dapat menjaga mata uang mereka tetap stabil karena suku bunga AS terus meningkat.

“Kita juga telah melihat pada krisis sebelumnya, won Korea cenderung sell-off di depan, setelah itu stabil, kemudian Asia Tenggara dan Asia Selatan menanggung crash,” kata Wisnu Varathan, ekonom di Mizuho Bank di Singapura.

Namun untuk saat ini, investor terkesan dengan kinerja relatif.

“India kembali ke layar radar kami,” kata Davis Hall, Kepala Pasar Modal di Indosuez Wealth Management Asia.

“Biasanya, ketika harga minyak tinggi, itu adalah kemungkinan terburuk bagi India – mengimpor semuanya,” katanya, tetapi dengan diskon minyak Rusia membantu menjaga inflasi dan pertumbuhan di atas suku bunga, ada banyak hal yang disukai.