• Jika Indonesia melarang pengiriman timah batangan, pasokan timah bisa habis.
• Negara bagian Wa Myanmar telah bergerak untuk mengontrol ekspor sekitar 10% dari pasokan konsentrat timah dunia.
• Fitch memperkirakan harga akan naik 25% tahun ini dan hampir dua kali lipat menjadi USD 45.000/t pada tahun 2032.

Timah akan menjadi komoditas panas, dengan salah satu peramal menaikkan perkiraannya untuk logam rempah-rempah menjadi 25% pada tahun 2023.

Itu datang sebagai negara semi-otonom di Indonesia dan Myanmar yang disebut Wa, jangan bingung dengan WA, kerajaan pengiriman batu yang terlalu sukses dari mantan perdana menteri Mark McGowan, membuat gerakan gaya kartel. Pasar eksportir terkemuka keluar dari pasar.

Fitch Solutions berpikir harga timah dapat menghindari penurunan yang dihadapi oleh logam baterai lainnya pada tahun 2023 (belum dikonfirmasi) didukung berita bahwa Indonesia dapat melarang ekspor batangan timah yang dimurnikan sebagian mulai bulan Juni, dan larangan penambangan 10% di negara bagian Wa. Sebagian besar produk dan bahan baku yang diperkaya timah di China berada di tanah.

Hal ini mendorong para analisnya untuk menaikkan harga untuk tahun 2023 dari US$20.000/t menjadi US$25.000/t, naik 25%.

Tapi luar biasa untuk perkiraan komoditas, asumsi harga jangka panjangnya untuk timah – jurang pasokan yang menjulang dan meningkatnya permintaan dari elektronik (setengah dari pasokan timah primer digunakan untuk solder bebas timah), EV dan panel surya – sangat miring.

Fitch mengharapkan US$45.000/t pada tahun 2032, US$40.000/t pada tahun 2026 dan US$41.000/t pada tahun 2027. Ini dibandingkan dengan konsensus Bloomberg sebesar US$33.750/t dan US$720/t/34.500 pada tahun 2026.

Beberapa logam lain memiliki cerita konsensus bullish.

“Kami perkirakan harga timah akan tetap berada pada lintasan kenaikan yang solid selama dekade mendatang. Meskipun harga akan sedikit menurun dari level spot pada tahun 2023, harga tersebut masih akan berada pada level tertinggi secara historis dan mencapai US$45.000 per ton pada tahun 2032,” kata Fitch.

“Untuk perspektif, ini lebih dari dua kali lipat rata-rata 2016-2020 sebesar USD18.729/ton. Kami perkirakan permintaan timah akan tumbuh kuat mulai 2024, mengurangi surplus pasar.

“Di sisi suplai, tipisnya proyek penambangan timah akan memperketat pasar konsentrat timah, sehingga menimbulkan persaingan antar smelter dan pembatasan bahan baku bijih untuk pertumbuhan produksi kilang.

“Di sisi permintaan, penggunaan timah secara global akan meningkat pesat karena penggunaan logam tersebut dalam perangkat elektronik (terutama kendaraan listrik karena mengandung sejumlah besar elektronik di dalam tubuhnya) dan panel surya (sel fotovoltaik) di masa depan. Pada akhirnya, ini akan membuat pasar mengetat.

Baca: Kasus timah harus lebih kuat setiap tahun … Apakah pasar logam baterai tertidur di belakang kemudi?

Stok timah yang mencari nilai

Ada beberapa bahaya di sekitar tempat itu. Lihatlah kesengsaraan konsumsi China, yang belum pulih secepat yang diharapkan setelah berakhirnya kebijakan Covid-zero.

Stok timah juga meningkat setelah pasokan tahun lalu turun sekitar dua hari.

Fitch memperkirakan pertumbuhan konsumsi timah global menjadi 0,3% tahun ini, naik dari 0,5% pada 2022.

“Stok timah global telah meningkat, terutama mulai Juni 2022 dan seterusnya, yang akan membatasi kemungkinan kenaikan harga. Pada tahun 2021, persediaan timah yang lebih rendah karena pembatasan terkait Covid membantu mendukung reli logam yang lebih luas dan peningkatan volatilitas harga,” kata para analisnya. .

“Khusus untuk saham LME, penurunan level, apalagi mendekati nol di awal 2022, mendorong harga sedikit naik.

“Pemulihan persediaan yang telah kita lihat selama beberapa bulan terakhir akan membatasi harga, menghilangkan kemungkinan reli kuat yang terlihat tahun lalu.

“Kami juga menyoroti bahwa likuiditas di LME sangat ketat, yang berarti tingkat volatilitas yang tinggi cenderung menjadi ciri perdagangan dalam jangka pendek.”

Tidak seperti nikel dan tembaga, harga timah sedikit naik dari awal tahun, diperdagangkan di bawah US$25.000/ton.

Namun paparan timah utama di ASX – co-owner tambang Renison Bell Metals X (ASX:MLX) turun 27% dari tahun ke tahun.

Sedikit terputus di sini.

Elemen eksponen timah Spanyol (ASX:ELT) turun lebih dari 50%, sementara pemilik proyek timah dan tungsten Mt Lindsay, Venture Minerals (ASX:VMS) dibungkam sejauh ini pada tahun 2023.

Stellar Resources ( ASX:SRZ ), pemilik proyek Heamskirk profil tinggi di Tasmania, naik 10% YTD dengan basis rendah 1,1c per saham, tetapi telah turun 45% selama 12 bulan terakhir.