Konten artikel

LONDON – Pasar nikel menghadapi kelebihan pasokan tahun ini karena lonjakan produksi Indonesia terus melebihi permintaan global.

Kelompok Studi Nikel Internasional (INSG) mengharapkan surplus pasokan dan permintaan sebesar 239.000 ton, terbesar dalam setidaknya satu dekade dan peningkatan yang signifikan dari surplus 105.000 ton tahun lalu.

Konten artikel

Ini juga menandai kenaikan dari penilaian terakhir grup pada Oktober, ketika memperkirakan surplus 171.000 ton untuk tahun ini.

Prakiraan permintaan melemah, meskipun penggunaan nikel berada di jalur yang mencatat pertumbuhan sehat sebesar 6,1% pada tahun 2023. Itu masih belum cukup untuk mengakomodasi gelombang produksi baru yang datang dari Indonesia.

Konten artikel

Namun, peningkatan pasokan tidak datang dalam bentuk logam kelas satu yang dimurnikan yang diperdagangkan di London Metal Exchange (LME) dan Shanghai Futures Exchange.

Hal ini dapat memperumit dampak penetapan harga.

Menderek kendaraan listrik

INSG memperkirakan bahwa penggunaan nikel global naik 6,3% tahun lalu dan diperkirakan akan menyamai tingkat itu tahun ini.

Ini adalah pemain yang tangguh mengingat baja tahan karat tetap menjadi komponen terbesar dalam penggunaan nikel dan produksi paduan turun 5,2% tahun lalu, menurut World Stainless Association.

Produksi peleburan baja tahan karat turun di mana-mana, bahkan di China, produsen terbesar dunia, mencatat penurunan 2% year-on-year.

Produksi China mulai meningkat pada kuartal keempat karena negara tersebut keluar dari nol pembatasan Covid tetapi dampak positif apa pun diimbangi oleh penurunan tajam tingkat operasi Eropa dan AS sejalan dengan aktivitas ekonomi yang melambat.

Konten artikel

Konten artikel

INSG hanya mengharapkan “pertumbuhan moderat” di segmen baja tahan karat tahun ini.

Mengambil kelonggaran dari segmen baja tahan karat yang lemah adalah permintaan nikel dari sektor baterai kendaraan listrik (EV).

Meskipun penjualan China melemah setelah pencabutan subsidi dan peralihan ke bahan kimia non-nikel, kecepatan dan skala peralihan global ke kendaraan listrik membuat baterai menjadi pendorong utama peningkatan permintaan nikel.

Sebanyak 17.137 ton nikel dikerahkan di jalan-jalan di seluruh dunia dalam baterai EV pada Februari, menurut rumah riset Adamas Intelligence. Itu naik 19% bulan demi bulan dan naik 47% dibandingkan Februari tahun lalu.

Indonesia bergegas

Namun, surplus selanjutnya tidak akan ditentukan oleh permintaan melainkan oleh produksi, khususnya produksi Indonesia

Konten artikel

Produksi tambang nikel negara itu tumbuh 48% menjadi 1,58 juta ton pada 2022 dan 44% lagi dalam dua bulan pertama tahun ini, menurut buletin bulanan terbaru INSG.

Sejak Indonesia benar-benar melarang ekspor bijih pada tahun 2020, seluruh produksi tambang kini dikonversi menjadi produk nikel.

Beberapa kapasitas pemrosesan baru menghasilkan besi bijih nikel untuk sektor baja tahan karat, dan pertumbuhan Indonesia akan mengorbankan produksi Cina yang lebih rendah karena tren berlanjut di luar negeri.

Namun, sebagian besar produksi baru ditujukan untuk sektor baterai yang berkembang pesat karena operator bereksperimen dengan teknologi baru untuk mengatasi rintangan pemrosesan dalam mengubah sumber daya laterit Indonesia yang relatif rendah menjadi bentuk yang dapat digunakan dalam baterai lithium-ion.

Konten artikel

Ini mengubah sifat kelebihan nikel ini.

“Secara historis, surplus pasar telah dikaitkan dengan nikel LME/Kelas I, tetapi pada tahun 2023 surplus akan dihasilkan terutama dari bahan kimia Kelas II dan nikel (terutama nikel sulfat),” kata lembaga tersebut.

Pesatnya pertumbuhan nikel dalam bentuk non-exchange delivery telah memperlebar gap harga dengan standar LME dan telah memainkan peran penting dalam pengeboman kontrak nikel di London Metal Exchange pada Maret tahun lalu.

membagi pasar

Pembagian antara berbagai sektor pasar terlihat jelas di bursa saham London dan Shanghai.

Stok nikel Kelas I LME terus merosot bahkan ketika surplus menumpuk di bagian lain rantai pasokan. Tercatat stok turun 28% sepanjang tahun ini menjadi 40.032 ton, level terendah sejak 2007.

Konten artikel

Persediaan yang tercatat di Shanghai tetap rendah hanya 1.496 ton karena impor logam olahan China semakin digantikan oleh produk setengah jadi yang menuju ke sektor kendaraan listrik.

Penetapan harga di kedua bursa menangkap dinamika tingkat pertama ini, dengan harga LME tiga bulan minggu lalu mencapai level tertinggi dua bulan di $25.950 per ton. Itu telah jatuh ke $23.700 saat ini tetapi sekarang didukung oleh pengetatan struktur penyebaran.

Contango melalui spread standar dari uang tunai hingga tiga bulan Itu mungkin menyusut dari lebih dari $200 per ton awal bulan ini menjadi $12 pada penilaian penutupan hari Rabu.

Karena operator Indonesia menutup kesenjangan pemrosesan antara bentuk nikel Kelas I dan II, pembagian harga secara teoritis seharusnya mulai menutup juga.

Tapi ini belum terjadi.

Prakiraan terbaru INSG jelas bearish untuk harga nikel, tetapi seberapa rendah harga logam olahan ETC masih harus dilihat.

Pendapat yang diungkapkan di sini adalah milik penulis, seorang kolumnis Reuters.

(Diedit oleh Kirsten Donovan)