(Bloomberg) – Saham memangkas sebagian besar kerugian mereka, dengan para pedagang tidak mau bertaruh besar menjelang pidato Jerome Powell pada hari Rabu.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Keuntungan dalam perusahaan energi, industri, dan keuangan mengurangi penurunan dalam teknologi besar. Amazon.com Inc. , yang menjual utang tingkat investasi, sahamnya telah jatuh. Ukuran yang mengukur kurva imbal hasil global terbalik untuk pertama kalinya dalam setidaknya dua dekade – menunjukkan resesi.

Powell diperkirakan akan memperkuat ekspektasi bahwa Fed akan memperlambat laju kenaikan bulan depan — sambil mengingatkan orang Amerika bahwa pertempurannya melawan inflasi akan berlanjut hingga 2023. Beberapa pembuat kebijakan mengonfirmasi minggu ini bahwa mereka akan menaikkan biaya pinjaman lebih lanjut, dengan kata seorang pejabat kunci dia melihat tarif Tren agak lebih tinggi dari yang diharapkan hanya beberapa bulan yang lalu.

“The Fed telah naik cukup – dan cukup cepat – untuk menjadikan resesi skenario kasus dasar dalam buku kami,” kata Lorraine Goodwin, ekonom dan ahli strategi portofolio di New York Life Investments. “Volatilitas dan pengembalian risiko cenderung tetap tinggi selama Fed melawan inflasi dalam pertumbuhan yang melambat.”

Goodwin juga mencatat bahwa dividen biasanya tidak mulai turun sampai resesi dimulai. Artinya, tambahnya, fundamental pasar saham “dapat terus memburuk.”

Margin keuntungan perusahaan AS yang membengkak kemungkinan akan mulai turun pada tahun 2023 karena beberapa biaya mulai kembali normal, menurut David Costin dari Goldman Sachs Group. Ahli strategi perusahaan, bersama dengan bank lain termasuk Morgan Stanley, mengatakan mereka melihat perlambatan pertumbuhan pendapatan tahun depan.

Alicia Levine dari BNY Mellon Wealth Management mengatakan bahkan dalam resesi yang dangkal, perusahaan S&P 500 masih dapat melihat pendapatan turun sebesar 20%.

Cerita berlanjut

“Masih ada bahaya di sini pada akhirnya,” kata Levin kepada Bloomberg Television. “Ini adalah tahun transisi. Tahun depan, ‘Oke, sekarang suku bunga Anda lebih tinggi, apa artinya bagi ekonomi riil?’ Dan saya pikir kami benar-benar tidak memperhitungkannya.”

Baca: Barclays menunda seruan resesi AS, pemotongan Fed di tengah data yang kuat

BACA: BofA mengatakan kurva imbal hasil AS akan menjadi normal pada poros Fed

Kevin Phillip, mitra di Bel Air Investment Advisors, mengatakan tindakan Fed, inflasi yang membandel, perang di Ukraina dan ekspektasi pendapatan perusahaan “membuat narasi sulit untuk pasar saham selama 12 bulan ke depan.”

Pekan lalu, klien institusional dan dana lindung nilai mengalirkan uang ke saham, sementara klien ritel menjual untuk minggu kelima berturut-turut — dengan penjualan kemungkinan akan berlanjut selama bulan depan, menurut ahli strategi Bank of America Corp. yang dipimpin oleh Jill Carey-Hall.

Momentum arus masuk baru-baru ini ditambah dengan kurangnya “arus keluar seperti kapitulasi” menunjukkan bahwa investor yakin pasar telah mencapai titik terendah. Tetapi ahli strategi Bank of America mengatakan mereka melihat lebih banyak risiko penurunan menjelang paruh pertama dari dasar 2023.

Beberapa indikator DeMark yang diikuti secara luas, yang mencoba memprediksi momentum jangka panjang dan pembalikan tren, menunjukkan bahwa Indeks Volatilitas Cboe mungkin siap untuk pembalikan.

Sejarah menunjukkan bahwa kemunculan pola “Count Down 13” telah memicu pembalikan arah di masa lalu, dengan kombinasi isyarat-isyarat ini terjadi di posisi terendah baru-baru ini. Apa yang disebut pengukur rasa takut jatuh minggu lalu ke level terendah sejak Agustus karena S&P 500 menguat.

Sementara itu, mantan spekulan dolar termasuk JPMorgan Asset Management dan Morgan Stanley mengatakan era penguatan dolar telah berakhir karena suku bunga rendah mendorong pasar untuk mengurangi taruhan pada pengetatan Fed lebih lanjut. Ini bisa berarti membeli peluang untuk mata uang Eropa, Jepang dan pasar negara berkembang.

Acara utama minggu ini:

• Laporan Persediaan Minyak Mentah dari Administrasi Informasi Energi, Rabu

• PMI Tiongkok, Rab

• Pidato Ketua Fed Jerome Powell, Rabu

• The Fed merilis Beige Book-nya, Rabu

• Persediaan Grosir AS, PDB, Rab

• IMP Global S&P, Kamis

• Pengeluaran Konstruksi AS, Pendapatan Konsumen, Klaim Pengangguran Awal, Manufaktur ISM, Kamis

• Haruhiko Kuroda dari BOJ berbicara pada hari Kamis

• Pengangguran AS, Nonfarm Payrolls, Jumat

• Christine Lagarde dari Bank Sentral Eropa berbicara pada hari Jumat

Beberapa pergerakan utama di pasar:

Toko

• S&P 500 turun 0,2% pada pukul 15:34 waktu New York.

• Nasdaq 100 turun 0,7%.

• Dow Jones Industrial Average sedikit berubah

• Indeks Dunia MSCI sedikit berubah

mata uang

• Indeks Bloomberg Spot Dollar turun 0,1%.

• Euro turun 0,1 persen menjadi $1,0329

• Pound Inggris berubah sedikit pada $1,1950

• Yen Jepang naik 0,2% menjadi 138,71 per dolar

Mata uang digital

• Bitcoin naik 1,6% menjadi $16.451,38

• Ether naik 4% menjadi $1.219,57

obligasi

• Hasil pada catatan Treasury 10-tahun naik enam basis poin menjadi 3,75%.

• Imbal hasil 10 tahun Jerman turun tujuh basis poin menjadi 1,92%.

• Hasil pada British Bund 10-tahun turun tiga basis poin menjadi 3,10%.

barang

• Minyak mentah West Texas Intermediate naik 1,6 persen menjadi $78,44 per barel

• Emas berjangka naik 0,5% menjadi $1.763,30 per ons

Cerita ini diproduksi dengan bantuan dari Bloomberg Automation.

— dengan bantuan dari Peyton Forte, Vildana Hajric, dan Garfield Reynolds.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© Bloomberg LP 2022