Pesatnya perkembangan dan meningkatnya inklusivitas teknologi sangat mendorong tumbuhnya perusahaan-perusahaan inovatif berbasis teknologi di Indonesia, khususnya di sektor ritel/konsumen dan keuangan digital.

Secara umum dipahami bahwa kelanjutan dan pengembangan lebih lanjut dari perusahaan berbasis teknologi tergantung pada visi para pendirinya, serta akses ke pembiayaan besar-besaran dan dukungan ekuitas pada tahap pengembangan bisnis.

Penawaran umum telah diakui sebagai salah satu cara yang efektif untuk mengumpulkan dana, tetapi pada saat yang sama memiliki potensi risiko menipisnya kontribusi pendiri, yang pada gilirannya dapat mempengaruhi kemampuan mereka untuk mempertahankan kendali mereka atas perusahaan.

Untuk menyeimbangkan dua kutub kepentingan, sekaligus bertujuan untuk meningkatkan pendalaman pasar dan kapitalisasi pasar modal Indonesia, pada Desember 2021, Otoritas Jasa Keuangan Indonesia (Autoritas Jasa KiwanganOJK) yang ditunggu-tunggu adalah Peraturan No. 22/POJK.04/2021 (OJKR 22/2021).

OJKR 22/2021 memperkenalkan sistem pemungutan suara kelas baru (yang juga telah diakui oleh banyak bursa saham di negara lain, seperti NYSE, HKEX dan Nasdaq), yang memungkinkan perusahaan yang memenuhi syarat untuk menerbitkan saham dengan hak suara ganda (yaitu, satu saham dapat memiliki hak lebih untuk memilih berdasarkan ambang batas tertentu (MVS) melalui penawaran umum saham perdana (IPO); Memungkinkan pemegang saham pengendali operatif untuk mempertahankan kendali perusahaan setelah IPO dengan memiliki MVS.

Ini merupakan terobosan dari sistem kelas saham pemungutan suara tradisional, di mana setiap saham diterbitkan dengan satu atau tanpa hak suara.

MVS berlaku paling lama 10 tahun sejak tanggal efektif pendaftaran IPO (registrasi IPO sebenarnya) dengan kemungkinan perpanjangan 10 tahun lagi setelah disetujui oleh pemegang saham independen perusahaan. Setelah itu, MVS harus dikonversi menjadi saham biasa.

Perusahaan yang memenuhi syarat MVS adalah mereka (i) yang bisnis intinya menggunakan teknologi dan berkontribusi pada peningkatan produktivitas, pertumbuhan ekonomi, dan manfaat sosial; (ii) yang pemegang sahamnya memberikan kontribusi signifikan terhadap teknologi yang digunakan; (3) Dengan setidaknya tiga tahun beroperasi, total aset minimal Rp2 triliun (US$140 juta), dan pertumbuhan tahunan minimal 30% (pendapatan) dan 20% (aset) selama tiga tahun terakhir; dan (iv) yang belum pernah melakukan penawaran umum atas surat kepemilikan.

Pemegang Saham yang berhak memiliki MVS untuk pertama kali adalah mereka yang telah disetujui oleh Rapat Umum Pemegang Saham Perusahaan Yang Memenuhi Syarat (RUPS) dan disebutkan dalam prospektus. Pihak lain yang diizinkan untuk memegang MVS setelah selesainya penawaran umum termasuk (i) mereka yang diidentifikasi dalam prospektus sebagai calon pemegang MVS, dan (ii) direktur yang memiliki kontribusi signifikan terhadap pertumbuhan bisnis Perusahaan Yang Memenuhi Syarat dan disetujui oleh Pemegang saham independen perusahaan yang memenuhi syarat.

Untuk pemegang MVS yang berbentuk badan hukum, harus dimiliki secara langsung, minimal 99% oleh pemegang MVS dan/atau pemegang MVS sebelumnya, dan memiliki direktur dengan pengalaman yang relevan untuk mendukung bisnis perusahaan yang memenuhi syarat, dan jika itu adalah badan hukum Indonesia, melakukan bisnis konsultasi manajemen.

Pemegang MVS dilarang mentransfer MVS mereka selama dua tahun setelah pendaftaran IPO yang sebenarnya. Selain itu, semua pemegang saham biasa yang ada dari Perusahaan Yang Memenuhi Syarat sebelum pendaftaran IPO yang sebenarnya tidak dapat mengalihkan saham mereka selama delapan bulan setelah pendaftaran IPO yang sebenarnya jika nilai buku saham kurang dari harga IPO.

Saat ini, hanya perusahaan teknologi PT GoTo Gojek Tokopedia Tbk – GoTo yang telah menerapkan MVS di bawah OJKR 22/2021. Karena peraturannya relatif baru, diharapkan lebih banyak perusahaan teknologi akan mengikuti jalur yang ditetapkan oleh GoTo dalam waktu dekat.