Tetap terinformasi dengan pembaruan gratis

Cukup mendaftar suku bunga AS myFT Digest – dikirimkan langsung ke kotak masuk Anda.

Indeks acuan Wall Street mencapai level tertinggi dalam hampir dua tahun setelah Ketua Federal Reserve Jay Powell mengirimkan sinyal paling jelas bahwa bank sentral AS akan mulai memangkas suku bunga pada tahun 2024 dan investor merayakan prospek biaya pinjaman yang lebih rendah.

The Fed mempertahankan suku bunga pada tingkat tertinggi dalam 22 tahun, namun keputusan tersebut diambil bersamaan dengan perkiraan baru dari pejabat bank sentral yang menyebutkan pemotongan sebesar 75 basis poin pada tahun depan – sebuah pandangan yang lebih pesimistis terhadap suku bunga dibandingkan perkiraan sebelumnya.

Komentar Powell setelah keputusan The Fed juga mengisyaratkan perubahan sikap bank tersebut. Suku bunga acuan sekarang “kemungkinan akan berada pada atau mendekati puncaknya selama siklus pengetatan ini,” katanya.

Keputusan Komite Pasar Terbuka Federal untuk mempertahankan suku bunga pada 5,25 persen hingga 5,5 persen bertepatan dengan publikasi dot chart The Fed, yang menunjukkan bahwa sebagian besar pejabat memperkirakan suku bunga akan berakhir tahun depan pada 4,5 persen hingga 4,75 persen. . .

Para pejabat memperkirakan suku bunga akan turun lebih rendah lagi pada tahun 2025, dan sebagian besar pejabat memperkirakan suku bunga pada akhirnya akan mencapai antara 3,5 persen dan 3,75 persen.

Ekspektasi terhadap laju penurunan suku bunga yang lebih tajam ini memicu kenaikan saham-saham AS dan penurunan tajam imbal hasil (yield) Treasury, dengan imbal hasil (yield) obligasi bertenor dua tahun mencatat penurunan harian terbesar sejak runtuhnya bank Silicon Valley pada bulan Maret.

Imbal hasil Treasury dua tahun, yang bergerak sesuai ekspektasi suku bunga, turun 0,3 poin persentase menjadi 4,43 persen setelah pengumuman The Fed. Imbal hasil obligasi Treasury 10-tahun turun sebesar 0,17 poin persentase pada hari Rabu, dan turun lebih jauh pada perdagangan pagi di Asia dan tetap di bawah 4 persen untuk pertama kalinya sejak bulan Agustus.

S&P 500 naik 1,4 persen menjadi ditutup pada level tertinggi sejak Januari 2022.

Saham-saham Eropa dan obligasi pemerintah ikut naik pada Kamis pagi. Indeks regional Stoxx Europe 600 naik 1,5 persen, didorong oleh kenaikan saham-saham real estate yang sensitif terhadap suku bunga. CAC 40 Perancis naik 1,5 persen, sedangkan FTSE 100 London naik 1,7 persen.

Imbal hasil obligasi 10 tahun Jerman – yang merupakan patokan untuk zona euro – turun 0,12 poin persentase menjadi 2,04 persen.

“Mereka beralih dari kenaikan suku bunga untuk jangka waktu yang lebih lama di bulan September menjadi pembicaraan tentang penurunan suku bunga,” kata Priya Misra, manajer portofolio di JPMorgan Asset Management. “Mereka berada di belakang kurva inflasi, namun mungkin mereka ingin berada di depan dalam perlambatan.”

Dalam sebuah pernyataan, The Fed mengklarifikasi syarat-syarat yang akan mereka pertimbangkan “setiap stabilisasi kebijakan tambahan yang mungkin sesuai untuk mengembalikan inflasi ke 2 persen dari waktu ke waktu” – bahasa yang lebih lembut yang menunjukkan bahwa bank sentral mungkin tidak melihat adanya kebutuhan lebih lanjut untuk meningkatkan inflasi. tarif lagi.

Powell menegaskan kembali bahwa bank sentral berkomitmen untuk mengambil keputusan suku bunga di masa depan dengan “hati-hati” mengingat ekspektasi bahwa pertumbuhan ekonomi akan melambat dan telah ada “kemajuan nyata” dalam mengalahkan inflasi.

Dia menyatakan hal tersebut dengan mengatakan bahwa The Fed tidak ingin membatasi perekonomian lebih lama dari yang diperlukan.

“Kami menyadari risiko yang mungkin kami pertahankan terlalu lama,” kata Powell, mengacu pada menunggu terlalu lama untuk menurunkan suku bunga. “Kami tahu ini adalah sebuah risiko dan kami sangat fokus untuk tidak membuat kesalahan ini.”

Dia kemudian menambahkan bahwa The Fed tidak akan menunggu sampai inflasi kembali ke 2 persen untuk mulai memotong suku bunga karena “Anda ingin mengurangi pembatasan perekonomian jauh sebelum ‘titik tersebut’ agar tidak melebihi target.”

Keputusan terbaru ini diambil ketika Federal Reserve mencoba untuk menjaga kebijakan moneter cukup ketat untuk mendorong inflasi turun ke target 2 persen tanpa merugikan perekonomian dan menyebabkan terlalu banyak kehilangan pekerjaan.

Beberapa pedagang di pasar berjangka memperkirakan The Fed akan mulai memotong biaya pinjaman pada awal bulan Maret, meskipun data inflasi minggu ini dan laporan pekerjaan yang kuat pada hari Jumat memicu spekulasi lebih lanjut bahwa pemotongan akan dimulai pada bulan Mei. Menjelang pengumuman suku bunga pada hari Rabu, para pedagang bertaruh bahwa suku bunga bisa turun lebih dari satu poin persentase pada tahun depan.

Perkiraan pengangguran pejabat The Fed hampir tidak berubah sejak bulan September, dan para pejabat masih memperkirakan tingkat pengangguran hanya akan meningkat sedikit menjadi 4,1 persen pada tahun 2024, dari 3,7 persen saat ini.

Namun, perkiraan inflasi inti, yang diukur dengan indeks pengeluaran konsumsi pribadi, sedikit turun, dan para pejabat memperkirakannya akan mencapai 2,4 persen pada tahun 2024 dan 2,2 persen pada tahun 2025. Pada bulan September, perkiraan median menunjukkan inflasi sebesar 2,6 persen pada tahun 2025. 2024 dan 2,3 persen pada tahun berikutnya.

Untuk mempertimbangkan penurunan suku bunga, The Fed perlu yakin bahwa inflasi akan kembali ke 2 persen secara berkelanjutan. Jika perlambatan pertumbuhan harga konsumen dibarengi dengan kenaikan tajam angka pengangguran, maka alasan di balik penurunan tersebut akan jelas.

Pertanyaan yang muncul adalah apa yang terjadi jika perekonomian bertahan ketika inflasi menurun. Beberapa pejabat seperti John Williams, Presiden Federal Reserve Bank of New York, dan Christopher Waller, Gubernur Federal Reserve, berpendapat bahwa pelonggaran kebijakan moneter mungkin masih diperlukan agar suku bunga, setelah disesuaikan dengan inflasi, tidak menjadi lebih buruk. terlalu membatasi untuk rumah tangga dan bisnis. .

Pelaporan tambahan oleh Kate Duguid di New York dan Stephanie Stacey di London