“China secara tidak terduga telah menetapkan target untuk pertumbuhan PDB, tetapi pada tingkat yang relatif rendah,” tulis Iris Bang, kepala ekonom Greater China di ING. “Saya khawatir target PDB yang lebih rendah dapat menunjukkan kemungkinan bahwa pemerintah akan menyusun skenario untuk kembalinya Covid.”

Li membuat pernyataan itu pada pertemuan “dua sesi” China, pertemuan politik terbesar negara itu tahun ini. Sebelumnya, ada perdebatan sengit di negara itu mengenai apakah akan mengembalikan target PDB, yang ditinggalkannya tahun lalu untuk pertama kalinya dalam beberapa dekade ketika virus corona menyebar.

“Saat menetapkan target ini, kami memperhitungkan pemulihan aktivitas ekonomi,” kata Lee pada hari Jumat, menambahkan bahwa target “akan membantu menjaga pertumbuhan ekonomi yang sehat.”

Beberapa ahli – termasuk Yang Weimin, mantan sekretaris jenderal Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional – telah mendorong arahan tersebut, dengan mengatakan bahwa China perlu menetapkan standar untuk mempertahankan laju pertumbuhannya.

Tetapi yang lain telah berhati-hati dalam memulihkan target PDB sejauh ini. Ma Jun, pembuat kebijakan di People’s Bank of China, mengatakan awal tahun ini bahwa target yang terlalu ambisius dapat mendorong pemerintah daerah untuk meminjam lebih dari yang diperlukan, meningkatkan risiko akumulasi hutang “tersembunyi”.

Pemulihan yang seimbang

China menghabiskan ratusan miliar dolar tahun lalu untuk program-program yang merangsang kegiatan ekonomi, termasuk proyek infrastruktur besar dan hibah tunai bagi warganya.

Jumlah pengeluaran ini tidak terbawa hingga tahun 2021.

Li mengatakan Jumat bahwa China telah menetapkan defisit anggarannya untuk tahun ini sekitar 3,2%, yang sedikit lebih rendah dari defisit tahun lalu, “sehubungan dengan pengendalian Covid-19 yang efektif dan pemulihan ekonomi bertahap.”

Li juga telah memangkas jumlah uang yang dapat dikeluarkan pemerintah daerah dalam obligasi swasta tahun ini sekitar 100 miliar yuan ($ 15 miliar) – meskipun jumlahnya masih sekitar 3,65 triliun yuan ($ 564 miliar). Dana ini terutama digunakan untuk membiayai proyek infrastruktur, seperti jaringan 5G, bandara, rel kereta api, dan stasiun kargo.

Dia juga mengatakan negara tersebut tidak akan lagi menerbitkan obligasi negara swasta tahun ini. Pemerintah menerbitkan obligasi ini senilai sekitar $ 155 miliar pada tahun 2020 untuk mendanai peralatan medis dan teknologi yang digunakan untuk memerangi virus.

Seperti negara lain, China harus mencari cara untuk menyeimbangkan kebutuhan setidaknya beberapa stimulus tambahan saat pemulihan terus berlanjut Dengan meningkatnya beban hutang.

Bagaimanapun, tingkat pertumbuhan tahun lalu masih yang paling lambat di China dalam beberapa dekade. Dan ada beberapa kelemahan dalam ekonomi: Penjualan ritel yang lamban, misalnya, menunjukkan bahwa orang-orang masih berhati-hati dalam mengeluarkan uang karena negara tersebut berjuang untuk sepenuhnya menghapus wabah Covid-19.

Dia meyakinkan saya lagi bahwa pemerintah akan mempertahankan “dukungan yang diperlukan” untuk ekonomi dan “menghindari belokan tajam” dalam politik untuk menyeimbangkan pemulihan.

Analis di Nomura mengatakan pada hari Jumat bahwa target pertumbuhan ekonomi baru dapat diartikan sebagai “sangat konservatif”.

“Dari sudut pandang kami, Beijing sepenuhnya menyadari bahwa pertumbuhan PDB mungkin melebihi 8% tahun ini,” tulis mereka dalam catatan penelitian, menambahkan bahwa pemerintah “mungkin enggan” untuk menetapkan standar setinggi ini “karena efek yang bervariasi. antar provinsi dan kota dari pandemi Covid. -19 “.

Tantangan lainnya

Ada area lain yang juga harus dipantau Beijing tahun ini.

Guo juga memperingatkan bahwa pinjaman buruk dapat terus menimbulkan risiko bagi sistem keuangan, yang dapat memperlambat laju pemulihan.

Sejumlah besar perusahaan milik negara menyatakan bangkrut atau gagal membayar pinjaman pada tahun lalu – tren yang mengganggu untuk sektor yang ingin dipromosikan Xi sebagai pendorong utama kegiatan ekonomi dan inovasi. Gagal bayar oleh perusahaan milik negara melonjak menjadi $ 15,5 miliar pada tahun 2020, naik 220% dibandingkan tahun sebelumnya, menurut perkiraan terbaru oleh Zhongtai Securities yang berbasis di Jinan.

Cina juga memiliki tantangan lain.

Pada hari Jumat, Lee menekankan pentingnya stabilitas pekerjaan, menambahkan bahwa negara akan “meningkatkan kesempatan kerja” sedapat mungkin. Pengangguran tetap menjadi perhatian utama Beijing, dan negara itu telah berjanji untuk menciptakan setidaknya 11 juta pekerjaan perkotaan baru tahun ini.

Dan sementara tingkat pengangguran perkotaan negara itu tetap pada 5,6%, beberapa analis percaya gambaran lengkapnya bisa jauh lebih tinggi.

Lee mengatakan pada hari Jumat bahwa pemerintah akan fokus pada inovasi dengan mengeluarkan lebih banyak uang untuk penelitian dan pengembangan.

Li mengatakan negara itu berusaha untuk mengurangi emisi dan bermaksud untuk “mempromosikan langkah-langkah komprehensif dan upaya bersama untuk mencegah dan mengendalikan polusi udara.”

Stephen Jiang berkontribusi untuk laporan ini.