Saham jatuh di China dan mata uang jatuh pada hari Senin setelah bank sentral negara itu mengumumkan pemotongan suku bunga utamanya yang lebih kecil dari perkiraan.

Banyak investor dan ekonom mengharapkan Beijing untuk bertindak lebih tegas pada suku bunga karena China bergulat dengan jatuhnya harga apartemen, belanja konsumen yang lemah, dan masalah utang yang meluas.

Bank sentral, People’s Bank of China, memangkas hanya sepersepuluh poin persentase dari patokan suku bunga satu tahun yang digunakan untuk sebagian besar pinjaman korporasi, tanpa perubahan apa pun ke suku bunga lima tahun yang digunakan untuk menentukan harga hipotek. Pengurangan tipis pinjaman selama satu tahun menandai kedua kalinya dalam dua bulan pemerintah memangkas suku bunga pinjaman bank komersial.

Ekonom mengatakan pemotongan kecil pada hari Senin adalah tanda terbaru bahwa alat yang biasa digunakan pemerintah untuk mengatasi perlambatan ekonomi mungkin telah kehilangan beberapa efektivitasnya.

“Ini hanya akan memberikan dukungan sederhana untuk pertumbuhan kredit dan kegiatan ekonomi yang lebih luas,” Capital Economics, sebuah perusahaan riset London, mengatakan dalam sebuah catatan.

Bank investasi internasional dengan cepat mengurangi perkiraan mereka untuk pertumbuhan ekonomi China, yang ingin dicapai Beijing tahun ini “sekitar 5 persen.” UBS mengumumkan pada hari Senin, sesaat sebelum penurunan suku bunga, bahwa mereka akan menurunkan perkiraan pertumbuhannya menjadi 4,8% tahun ini dan 4,2% tahun depan. Nomura Jepang lebih suram, memprediksi Jumat lalu bahwa pertumbuhan akan menjadi 4,6 persen tahun ini sambil mempertahankan perkiraannya untuk tahun depan sebesar 3,9 persen.

Indeks CSI 300 perusahaan besar China yang diperdagangkan di Shanghai dan Shenzhen turun 1,4 persen pada Senin, sementara Indeks Hang Seng di Hong Kong, yang juga mencakup banyak perusahaan besar China, turun 1,8 persen, ke level terendah sejak November. Indeks Hang Seng telah jatuh selama tujuh sesi berturut-turut dan turun lebih dari 12 persen di bulan Agustus.

Renminbi ditutup lebih lemah dari 7,3 per dolar pada hari Senin di perdagangan Shanghai, level yang coba dipertahankan oleh pemerintah China November lalu, ketika mata uang tersebut berada pada level terlemah sejak 2007. Renminbi turun lebih lanjut pada hari Senin di Hong Kong, di mana perdagangan kurang ketat. dikendalikan. Butuh lebih dari 7.335 RMB untuk membeli 1 dolar pada sore hari di sana.

Pihak berwenang di Beijing menggunakan cadangan kas negara dan bank yang dikendalikan negara untuk membeli dan menjual mata uang guna membatasi pergerakan nilai renminbi terhadap dolar.

Renminbi tiba-tiba rebound sedikit di menit-menit terakhir perdagangan di Shanghai dan Hong Kong. Pemerintah China memiliki sejarah panjang intervensi di pasar mata uang pada akhir sesi perdagangan untuk mencegah harga penutupan menunjukkan perubahan tajam.

Akibatnya, banyak investor memandang pergerakan harian renminbi, juga dikenal sebagai yuan, sebagai ukuran sebenarnya dari nilainya.

“Perdagangan intraday menunjukkan kepada Anda ke arah mana pasar menginginkan yuan pergi, dan penutupan kemungkinan akan menunjukkan tindakan pemerintah,” kata Diana Chuileva, kepala ekonom di Enodo Economics di London.

Pemotongan suku bunga Senin dimaksudkan untuk membuatnya sedikit lebih murah bagi bisnis dan rumah tangga untuk meminjam uang dan melakukan pembayaran pinjaman yang ada. Tetapi dampak penuh dari pemotongan mungkin tertunda karena suku bunga sebagian besar pinjaman disetel ulang setiap tahun, seringkali di awal setiap tahun.

Bank sentral, dalam konsultasi dengan bank komersial yang dikendalikan negara, menurunkan suku bunga acuan satu tahun untuk pinjaman korporasi menjadi 3,45 persen dari 3,55 persen. Suku bunga acuan untuk pinjaman lima tahun tetap di 4,2%.

Sebuah survei Reuters minggu lalu terhadap 35 ekonom menunjukkan bahwa semuanya mengharapkan bank sentral untuk memangkas suku bunga pinjaman lima tahun serta pinjaman satu tahun.

Pekan lalu, bank sentral memangkas biaya pinjaman untuk bank komersial sebesar 0,15 poin persentase. Dengan melakukan pemotongan yang lebih sederhana pada suku bunga pinjaman satu tahun dan membiarkan suku bunga lima tahun tidak berubah, pembuat kebijakan pada dasarnya memperluas margin keuntungan bagi bank.

Bank komersial China telah banyak meminjamkan dalam beberapa tahun terakhir kepada pengembang properti dan pembeli rumah – kelompok yang sama yang terpukul keras oleh keruntuhan perumahan di China.

Lebih dari 50 pengembang real estat telah gagal bayar atau berhenti membayar obligasi luar negeri. Country Garden telah menjadi pengembang terbesar negara dalam kesulitan keuangan, dengan tagihan yang belum dibayar sekitar $200 miliar.

Pembukuan buram sistem keuangan yang dikendalikan negara China telah mempersulit orang luar untuk membedakan skala kerugian bank terkait dengan real estat. Margin keuntungan yang lebih luas dari pinjaman dapat membantu bank membangun lebih banyak cadangan untuk mengimbangi kerugian ini.