LONDON, 27 April (Reuters) – Pasar nikel menghadapi kekurangan pasokan besar-besaran tahun ini karena produksi Indonesia terus melebihi permintaan global.

International Nickel Survey Group (INSG) memperkirakan surplus pasokan-permintaan sebesar 239.000 ton, terbesar dalam setidaknya satu dekade dan peningkatan yang signifikan dari tahun lalu sebesar 105.000 ton.

Ini merupakan peningkatan dari perkiraan terakhir grup pada bulan Oktober, yang mengharapkan surplus 171.000 ton tahun ini.

Meskipun konsumsi nikel berada di jalur yang tepat untuk membukukan pertumbuhan yang sehat sebesar 6,1% pada tahun 2023, ekspektasi permintaan telah menurun. Itu masih belum cukup untuk menyerap gelombang produksi baru yang keluar dari Indonesia.

Namun, peningkatan pasokan tidak datang dalam bentuk logam olahan Kelas I yang diperdagangkan di London Metal Exchange (LME) dan Shanghai Futures Exchange.

Hal ini dapat memperumit dampak harga.

Traksi EV

INSG memperkirakan penggunaan nikel global naik 6,3% tahun lalu dan memprediksi tahun ini hampir menyamai angka tersebut.

Menurut World Stainless Society, baja tahan karat adalah komponen terbesar penggunaan nikel dan output paduan turun 5,2% tahun lalu.

Produksi pabrik peleburan stainless turun di mana-mana, bahkan di China, produsen terbesar dunia, mencatat penurunan 2% dari tahun ke tahun.

Manufaktur China mulai pulih pada kuartal keempat ketika negara itu keluar dari pembatasan nol-Covid, tetapi dampak positif apa pun diimbangi oleh penurunan tajam run-rate Eropa dan AS pada laju aktivitas ekonomi.

INSG mengharapkan hanya “sedikit pertumbuhan” di sektor stainless tahun ini.

Mengisi kekosongan di sektor stainless yang lemah adalah permintaan nikel dari segmen baterai kendaraan listrik (EV).

Meskipun penjualan China melemah setelah pencabutan subsidi dan peralihan ke bahan kimia non-nikel, kecepatan dan skala peralihan global ke kendaraan listrik menunjukkan bahwa baterai merupakan pendorong utama meningkatnya permintaan nikel.

Sebanyak 17.137 ton nikel digunakan di jalan raya dengan baterai EV di seluruh dunia pada bulan Februari, menurut perusahaan riset Adamas Intelligence. Ini naik 19% bulan ke bulan dan 47% pada Februari tahun lalu.

Indonesia meningkat

Namun surplus yang akan datang tidak akan dibatasi oleh permintaan, melainkan oleh produksi, khususnya produksi Indonesia

Produksi tambang nikel negara itu diperkirakan akan meningkat sebesar 48% menjadi 1,58 juta ton pada tahun 2022 dan 44% lainnya dalam dua bulan pertama tahun ini, menurut buletin bulanan terbaru INSG.

Sejak Indonesia benar-benar melarang ekspor bijih pada tahun 2020, semua hasil tambang tersebut kini dikonversi menjadi produk nikel.

Kapasitas pemrosesan baru memproduksi nikel pig iron untuk beberapa sektor baja tahan karat dan pertumbuhan Indonesia akan mengorbankan output China yang lebih rendah karena tren off-shoring berlanjut.

Namun, sebagian besar produksi baru ini ditujukan untuk sektor baterai Indonesia yang berkembang pesat, dengan operator yang bereksperimen dengan teknologi baru untuk mengatasi hambatan pemrosesan dalam mengubah sumber daya laterit Indonesia yang relatif rendah menjadi bentuk yang dapat digunakan dalam baterai lithium-ion. .

Ini mengubah sifat dari surplus nikel ini.

“Secara historis, surplus pasar telah dikaitkan dengan kiriman LME/nikel Kelas I, tetapi pada tahun 2023 surplus tersebut terutama disebabkan oleh Kelas II dan bahan kimia nikel (terutama nikel sulfat),” kata INSG.

Pesatnya pertumbuhan nikel sebagai non-tradable telah memperlebar gap harga dengan benchmark LME dan memainkan peran penting dalam breakout kontrak nikel LME pada Maret tahun lalu.

Pasar Terpisah

Pembagian antara segmen pasar yang berbeda terlihat jelas di bursa London dan Shanghai.

Stok nikel Kelas I LME terus turun bahkan ketika surplus menumpuk di tempat lain dalam rantai pasokan. Tercatat stok turun 28% sepanjang tahun ini menjadi 40.032 ton, level terendah sejak 2007.

Stok yang tercatat di Shanghai bahkan lebih rendah lagi menjadi 1.496 ton karena impor logam olahan China semakin digantikan dengan produk setengah jadi untuk sektor EV.

Penetapan harga di kedua bursa menangkap dinamika Kelas I ini, dengan harga tiga bulan LME mencapai level tertinggi dua bulan di $25.950 per ton minggu lalu. Itu telah jatuh ke $23.700 saat ini, tetapi sekarang didukung oleh pengetatan dalam struktur penyebaran.

Benchmark kas-ke-tiga bulan menyebar kandango telah menyempit dari $200 per ton awal bulan ini menjadi $12 pada perkiraan penutupan hari Rabu.

Karena operator Indonesia menutup kesenjangan pemrosesan antara bentuk nikel Kelas I dan II, penetapan harga secara teoritis akan ditutup.

Tapi itu belum terjadi.

Perkiraan terbaru INSG jelas bearish pada harga nikel, tetapi masih harus dilihat seberapa lambat harga logam olahan yang diperdagangkan di bursa.

Pandangan yang diungkapkan di sini adalah dari penulis, seorang kolumnis Reuters.

Diedit oleh Kirsten Donovan

Standar kami: Prinsip Kepercayaan Thomson Reuters.

Pandangan yang diungkapkan adalah milik penulis. Mereka tidak mencerminkan pandangan Reuters News, yang berkomitmen pada integritas, kemandirian, dan kebebasan dari bias di bawah Prinsip Kepercayaan.