Pasar minyak global akan sangat fluktuatif dalam beberapa bulan mendatang jika berita dari produsen utama OPEC tentang kendala kapasitas produksi terbukti benar. OPEC akan bertemu lagi dalam beberapa hari mendatang untuk membahas perjanjian ekspornya, sementara kelompok minyak hari ini menyajikan Buletin Statistik Tahunan (ASB) 2022. Sementara media kemungkinan akan fokus pada rumor dalam 24 jam ke depan tentang kemungkinan perubahan dalam ekspor OPEC+. strategi, seharusnya Fokus sebenarnya adalah pada apakah kartel minyak mampu meningkatkan produksinya secara signifikan atau tidak. Selama bertahun-tahun, produsen OPEC adalah produsen utama di pasar minyak. Dengan asumsi kapasitas cadangan lebih dari 3-4 juta barel per hari, Arab Saudi dan Uni Emirat Arab selalu dilihat sebagai pilihan terakhir jika terjadi krisis besar di pasar minyak dan gas. Selama kelebihan minyak global sebelumnya, tampaknya tidak ada yang bisa mengancam pasar minyak, bahkan ketika konflik besar muncul di Libya, Irak atau di tempat lain. Namun, pembukaan kembali ekonomi global setelah COVID-19 telah membawa ketakutan kembali ke pasar bahwa produsen minyak utama, termasuk Amerika Serikat dan Rusia, tidak dapat memasok volume yang cukup ke pasar. Arab Saudi dan Uni Emirat Arab sekarang dilihat sebagai pemimpin OPEC untuk meningkatkan produksi ke tingkat historis yang tinggi dan menurunkan harga minyak. Perang Rusia melawan Ukraina, yang mengeluarkan 4,4 juta barel per hari minyak mentah dan produk dalam beberapa bulan mendatang, telah mengurangi masalah kelebihan kapasitas ini.

Minggu ini, skenario kiamat yang mungkin muncul di pasar minyak, tidak hanya bergantung pada strategi ekspor OPEC+ tetapi juga karena meningkatnya gejolak internal di Libya, Irak, dan Ekuador. Potensi gejolak politik dan ekonomi lainnya juga terjadi di produsen lain, sementara minyak serpih AS masih belum menunjukkan tanda-tanda peningkatan produksi yang signifikan dalam beberapa bulan mendatang.

Pasar minyak global telah lama percaya bahwa OPEC memiliki kapasitas produksi cadangan yang cukup untuk menstabilkan pasar, dengan Arab Saudi dan Uni Emirat Arab hanya perlu membuka keran mereka. Namun, tidak ada bukti nyata yang menunjukkan bahwa OPEC telah meningkatkan kapasitas produksi yang ada dalam jangka pendek. Sebuah catatan penelitian oleh analis komoditas Commonwealth Bank Tobin Gorey telah mengindikasikan bahwa kedua pemimpin OPEC itu berproduksi dalam kapasitas dalam waktu dekat. Pada saat yang sama, Menteri Energi UEA Suhail Al Mazrouei memberikan tekanan lebih pada harga minyak, mengatakan bahwa UEA memproduksi hampir kapasitas maksimum berdasarkan kuota 3,168 juta barel per hari berdasarkan perjanjian dengan OPEC dan. sekutunya. Komentar ini mungkin menunjukkan bahwa ada beberapa kapasitas produksi cadangan yang tersisa di Abu Dhabi, tetapi pernyataan ini muncul setelah Presiden Prancis Emmanuel Macron mengatakan kepada Presiden AS Biden selama pertemuan G7 bahwa UEA tidak hanya berproduksi pada kapasitas produksi maksimum, tetapi juga bahwa Arab Saudi memiliki Hanya 150.000 barel kapasitas cadangan yang tersedia.

Macron menyatakan bahwa Presiden UEA Mohamed bin Zayed mengatakan kepadanya bahwa UEA berada pada kapasitas produksi maksimumnya sambil mengklaim bahwa Arab Saudi dapat meningkatkan produksi sebanyak 150.000 barel per hari. Macron juga mengklaim bahwa Arab Saudi tidak akan memiliki kapasitas tambahan yang besar selama enam bulan ke depan. Namun, angka resmi untuk kedua produsen OPEC bertentangan dengan narasi ini. Arab Saudi memproduksi 10,5 juta barel per hari, dengan kapasitas resmi berkisar antara 12 dan 12,5 juta barel per hari. UEA memproduksi sekitar tiga juta barel per hari, mengklaim bahwa kapasitas produksinya adalah 3,4 juta barel per hari. Secara resmi, surplus produksi di kedua negara tersebut masih dijadwalkan gabungan sekitar 3,9 juta barel per hari. Namun, sebagian besar analis telah skeptis terhadap angka-angka ini selama bertahun-tahun.

Mengingat target produksi OPEC+, kelompok tersebut belum berproduksi pada tingkat yang disepakati dalam beberapa bulan. Pada Dialog Energi Masa Depan Timur Tengah, Afrika Utara dan Eropa di Yordania, Al Mazrouei dari UEA mengatakan bahwa OPEC+ 2,6 juta barel per hari di bawah target produksinya. Ini berarti kemungkinan kekurangan di pasar, yang dapat meningkat lebih lanjut jika gejolak internal menyebabkan penurunan lebih lanjut dalam produksi. Dari Juli hingga Agustus, OPEC+ sepakat untuk meningkatkan produksi sebesar 648.000 barel per hari, yang berarti pemulihan total pemotongan produksi selama pandemi Covid-19 sebesar 5,8 juta barel per hari. Apakah OPEC+ akan dapat mencapai level ini dalam beberapa minggu mendatang masih belum pasti.

Dan tekanan akan meningkat dalam beberapa hari mendatang, karena pernyataan Al Mazrouei tampaknya menepis tuduhan kurangnya kapasitas produksi, tetapi seperti biasa “di mana ada asap, ada api.” Kemungkinan kekurangan kapasitas produksi cadangan, atau tidak ada ketersediaan sama sekali, ditambah dengan perkiraan force majeure dari Perusahaan Minyak Nasional Libya di Teluk Sirte, penangguhan produksi minyak Ekuador (520.000 barel per hari) dalam beberapa hari mendatang karena protes anti pemerintah. , kemungkinan akan menyebabkan harga minyak yang lebih tinggi.

Masih ada beberapa optimisme di pasar tentang krisis nyata antara penawaran dan permintaan, karena tingkat inflasi yang tinggi dan kemungkinan perlambatan ekonomi global dapat menekan permintaan. Namun sejauh ini, optimisme tersebut tidak pernah terwujud, dan permintaan terus meningkat, meskipun faktanya harga bensin dan solar menembus level harga historis. Pembukaan kembali ekonomi China, kekurangan gas alam global, dan kenaikan suhu dalam beberapa minggu mendatang, bersama dengan puncak permintaan yang normal karena musim mengemudi di AS dan UE, semuanya tampaknya mendorong harga minyak lebih tinggi.

Masa depan OPEC dipertaruhkan jika kapasitas produksi cadangan benar-benar habis. Selama bertahun-tahun, para analis (termasuk saya sendiri) telah memperingatkan kurangnya investasi hulu di seluruh dunia. Hal ini telah menyebabkan penurunan kapasitas produksi perusahaan minyak independen, seperti kebanyakan perusahaan minyak internasional, dan untuk perusahaan minyak nasional situasinya tampaknya serupa. Meskipun Saudi Aramco, ADNOC, dan beberapa perusahaan lain telah mempertahankan tingkat investasi hulu (dan hilir) mereka selama dekade terakhir (bahkan selama COVID), produsen OPEC utama lainnya telah mengalami pengurangan anggaran investasi atau bahkan krisis skala besar. Sebagian besar produsen OPEC masih dapat meningkatkan total produksi mereka, tetapi hanya untuk waktu yang terbatas. Ketika sebagian besar kapasitas produksi cadangan bersifat jangka pendek, sebagian untuk menghindari kerusakan cadangan dalam jangka panjang, krisis minyak saat ini merupakan masalah yang jauh lebih jangka panjang. Sanksi Barat terhadap Rusia, bersama dengan sanksi yang ada terhadap Venezuela dan Iran, akan merugikan pasar selama bertahun-tahun yang akan datang.

Tidak ada solusi cepat untuk krisis saat ini di pasar minyak, bahkan pencabutan sanksi terhadap Venezuela atau Iran tidak akan menyebabkan peningkatan volume yang signifikan. Pada saat yang sama, meningkatnya campur tangan politik Barat di pasar yang sudah goyah akan mempengaruhi volume juga. Seruan yang berkembang di AS, Inggris, dan UE untuk pajak tak terduga pada perusahaan minyak dan gas tidak hanya akan membatasi lebih banyak investasi di hulu, tetapi juga menaikkan harga di pompa. Konsumen tidak akan merasakan efek harga yang positif dan dapat mengharapkan kenaikan tagihan energi yang stabil dalam beberapa bulan mendatang.

Tidak ada komentar dari OPEC selama dua hari ke depan yang dapat menghilangkan kekhawatiran di pasar. Masa depan OPEC bergantung sepenuhnya pada kemampuannya untuk menstabilkan pasar. Saat ini, tampaknya tidak ada pilihan yang tersedia untuk kartel. Tanpa produksi minyak baru yang segera mencapai pasar, para pemimpin OPEC Mohammed bin Zayed dan Putra Mahkota Mohammed bin Salman harus berusaha mempertahankan ilusi kelebihan kapasitas. Jika kapasitas cadangan terungkap di bawah 1,5-2 juta barel per hari, masa depan OPEC dan pasar minyak akan suram.

Oleh Cyril Widdershoven untuk Oilprice.com

Bacaan Teratas Lainnya dari Oilprice.com: