Ikhtisar peluang

Perusahan Persero (Persero) PT Telekomunikasi Indonesia Tbk (NYSE:TLK) adalah perusahaan telekomunikasi terkemuka di Indonesia yang beroperasi secara global. Ini memiliki pangsa pasar 60+% di negara-negara terpadat di dunia dan memiliki volume yang cukup Pertumbuhan pada dekade ini mungkin terjadi jika perusahaan memperoleh pangsa pasar dan menaikkan harga. Perusahaan ini mengoperasikan sekitar 38.000 menara, menjadikannya penyedia menara terbesar di Asia Tenggara.

Saham-saham telah terjual dengan kuat tahun ini, sebagian besar karena masalah harga, namun kinerja keuangan perusahaan masih dapat diterima. Perusahaan memiliki pertumbuhan pendapatan yang moderat tahun ini karena akuisisi pelanggan baru. Selain itu, kekhawatiran mengenai harga juga hanya terkait dengan segmen kecil dan tidak berdampak signifikan terhadap kinerja keuangan perusahaan selama kuartal tersebut karena ARPU-nya tidak menurun. Sahamnya tampaknya sudah oversold Berkinerja buruk meskipun terdapat hasil kuartalan yang baik pada Q1 2024.

Saham tersebut mengungguli iShares MSCI Indonesia ETF sekitar 20 poin persentase. Terdapat beberapa katalis makro yang dapat mendukung pasar saham Indonesia, karena Bank Dunia baru-baru ini meningkatkan perkiraan pertumbuhan Indonesia. 5,1% tahun ini. Inflasi juga baru-baru ini turun di bawah 3%, yang seharusnya membantu mendukung sentimen konsumen. Sebagai pemain telekomunikasi terkemuka dengan pangsa pasar yang kuat di pasar Indonesia, Telkom Indonesia berada pada posisi untuk mengambil manfaat dari tren makro baru ini.

Saya pikir bulan ini adalah saat yang tepat untuk memulai posisi besar, terutama karena hasil kuartal terakhirnya positif dan prospek tahun 2024 juga bagus. Menjelang pengumuman pendapatan kuartal berikutnya, ketika perusahaan mengumumkan hasil yang lebih positif, sekarang mungkin saat yang tepat untuk melakukan persediaan.

Sahamnya telah turun secara signifikan sejak terakhir kali saya meliput perusahaan tersebut pada tahun 2022, dan perusahaan tersebut terlihat seperti pembelian yang sangat kuat pada tahun 2024 karena peluang pertumbuhan baru dan penilaiannya yang rendah.

Daya tarik pasar Indonesia

Pasar telekomunikasi Indonesia mungkin akan menjadi salah satu pasar telekomunikasi terbesar di dunia dalam waktu dekat. Indonesia saat ini merupakan negara dengan jumlah penduduk terbesar keempat di dunia, dan PDB per kapitanya hanya $4.000. Meskipun pasar publik hanya dapat mencapai pertumbuhan yang kecil, perusahaan seperti Telkom Indonesia mampu menunjukkan kinerja yang baik berkat basis pelanggan yang ada dan penawaran baru. Telkom Indonesia mempunyai potensi untuk memanfaatkan peluang pertumbuhan di negara lain, seperti yang baru-baru ini terjadi di Singapura pada unit bisnis data centernya.

Indonesia adalah pasar yang sangat menarik karena jumlah penduduknya dan potensi peningkatan upah di tahun-tahun mendatang. Indonesia juga baru-baru ini mendapatkan kembali posisinya Peringkat Pendapatan Menengah Atas 2023 dari Bank Dunia. Upah minimum negara tersebut meningkat secara signifikan 10% lebih tinggi Pada tahun 2023. Dalam jangka panjang, jika pendapatan terus meningkat pada dekade ini, saham telekomunikasi Indonesia akan mendapatkan keuntungan yang signifikan.

Pandangan Perusahaan

Sasaran pertumbuhan perusahaan antara lain meraih pangsa pasar tambahan di pasar Indonesia dan berekspansi ke negara lain seperti Singapura. Perusahaan baru-baru ini mendirikan InfraCo dan TDE di Singapura dan mungkin menjual salah satu pusat datanya Singapura pada tahun ini. Ada Telkom Indonesia Berkembang secara global Dengan memperkenalkan pusat data baru untuk memenuhi peningkatan permintaan yang didorong oleh AI. Hal ini merupakan katalis baru yang diumumkan perseroan pada tahun ini, yang akan membantu mendukung kinerja harga saham perseroan pada tahun ini.

Meskipun ada kekhawatiran mengenai rendahnya harga segmen barunya, segmen ini hanya ditujukan untuk segmen kecil populasi. Selain itu, strategi ini juga membantu perusahaan memperoleh pangsa pasar. Penawaran Indihome barunya telah membantu perusahaan memenangkan pelanggan baru dan dapat menjadi pendorong pertumbuhan jangka panjang yang relevan bagi perusahaan yang belum muncul dalam laporan pendapatan triwulanan baru-baru ini. Telkom Indonesia bertujuan untuk mengembangkan basis pelanggannya menjadi lebih dari 8 juta pada tahun 2023 159,3 juta.

Ini merupakan tren positif bagi perusahaan dalam jangka panjang karena penawaran barunya telah membantunya mendapatkan pelanggan baru. Selain itu, perubahan ini juga tidak memberikan dampak yang kuat terhadap ARPU perusahaan.

Secara keseluruhan, pendapatannya tumbuh sebesar 1,6% pada tahun 2023, sementara area lain seperti segmen pengguna Indihome dan data seluler mengalami pertumbuhan yang kuat. Khususnya, pendapatan SMS, telepon tetap dan seluler turun sebesar 30%, karena segmen ini menyumbang lebih dari 10% dari total pendapatannya.

Telkom Indonesia juga terus meraih keuntungan besar dalam beberapa tahun terakhir, dengan banyak indikator yang berada pada level atau lebih tinggi dibandingkan dengan perusahaan telekomunikasi regional lainnya. Perusahaan juga meningkatkan margin laba bersih dan margin EBIT lebih dari 200bps pada tahun 2023.

Kecuali Turkcell Iletisim Hizmetleri AS (TKC) yang berbasis di Turki, ROE dan ROE-nya masih lebih tinggi dibandingkan banyak negara emerging market lainnya.

Telkom Indonesia memiliki arus kas bebas yang sehat meskipun harus menginvestasikan sekitar 22% pendapatannya dalam belanja modal dan penurunan arus kas operasional tahun lalu. Negara ini juga memiliki neraca yang relatif sehat dengan utang luar negeri yang rendah dan rasio gearing yang wajar.

Kinerja Q1 bahkan lebih positif

Khususnya, Telkom Indonesia memiliki kinerja yang relatif positif pada kuartal pertama tahun ini, sehingga penjualan YTD mungkin lebih tinggi. Pendapatan perusahaan tumbuh lebih dari 3% pada kuartal lalu, didorong oleh pertumbuhan 8,6% pada segmen bisnis digitalnya.

Tren penting yang perlu diperhatikan adalah aksi jual harga sahamnya didorong oleh kekhawatiran terhadap harga sahamnya. Namun, perusahaan baru-baru ini mencatat bahwa ARPU-nya tetap stabil dan mampu menjaring pelanggan baru melalui penawaran barunya. Dalam jangka panjang, model penetapan harga ini akan memberi perusahaan lebih banyak ruang untuk memperoleh pangsa pasar dan pada akhirnya mulai menjual lebih banyak kepada beberapa pelanggan tersebut.

Operasional internasional perusahaan juga merupakan pendorong utama pertumbuhan pada kuartal ini. Bisnis agregat suara internasionalnya tumbuh lebih dari 17% di atas tingkat pertumbuhan pendapatan rata-rata. Pendapatan pusat data dan cloudnya tumbuh 6%, sebagian besar didukung oleh pusat datanya di Singapura.

Telkom Indonesia memiliki potensi pertumbuhan yang kuat dan terus berinvestasi besar-besaran untuk pertumbuhannya di masa depan. Capex pada kuartal pertama tahun 2024 Sekitar 13% Fokusnya adalah pada pendapatan dan terutama pada perluasan infrastruktur jaringan dan peningkatan pengalaman penggunanya.

Meskipun harga saham Telkom telah jatuh dan bergerak sideways seperti value trap, ada banyak cara untuk meningkatkan pertumbuhan di kuartal mendatang. Semua segmen bisnis lainnya masih sehat dan perusahaan juga memiliki beberapa penawaran menarik dalam hal pusat data. Selain itu, berdasarkan data kuartal terakhir ini, beberapa kekhawatiran mengenai penurunan pendapatan per pengguna tampaknya berlebihan.

membawa pergi

Telkom Indonesia sepertinya akan melakukan pembelian besar menyusul penjualannya yang kuat tahun ini.

Telkom Indonesia tertinggal dari sebagian besar perusahaan sejenis pada tahun ini meskipun memiliki prospek keuangan dan pertumbuhan yang baik. Telkom Indonesia nampaknya merupakan pilihan yang lebih baik dibandingkan ETF Indonesia lainnya, yang berinvestasi lebih banyak pada dana dan kurang terpapar pada tema konsumen.

Telkom Indonesia memiliki beberapa peluang pertumbuhan menarik yang dapat menjadi fokus pada kuartal berikutnya. Selain itu, banyak kekhawatiran mengenai model penetapan harga mungkin akan diatasi pada kuartal berikutnya.

Salah satu kelemahan utama perusahaan ini adalah meskipun beberapa segmen mulai bersinar dalam beberapa bulan terakhir, tingkat pertumbuhan pendapatannya belum begitu baik. Akibatnya, pasar mulai menilai perusahaan tersebut sebagai perangkap nilai (value trap), yang dapat menyebabkan penurunan tajam dalam rasio harga/pendapatan.

Saat peluncuran mata uang di Indonesia, penting juga untuk mempertimbangkan risiko ekonomi Sedikit keausan Mengikuti kinerjanya yang luar biasa pada tahun 2023. Namun, bank sentral negara tersebut telah mematok inflasi sekitar 3% dan mungkin menurunkan suku bunga untuk memacu pertumbuhan. Perkiraan Bank Dunia baru-baru ini memerlukan hal tersebut pertumbuhan 5+%. Di Indonesia, angka ini lebih tinggi dibandingkan rata-rata negara-negara emerging market.

Risiko terbesarnya adalah hal ini bisa menjadi permainan yang menunggu karena harga saham bisa bergerak sideways atau bahkan jika ada berita yang mengecewakan. Namun, ini sepertinya merupakan titik masuk yang sangat solid jika Anda mempertimbangkan kinerja historis jangka panjang dan hasil dividen saat ini.

Saham tersebut telah menghasilkan keuntungan yang cukup besar dalam jangka waktu yang lama, dan saat ini berada jauh di bawah puncaknya dalam dekade terakhir.