Penjualan Elon Musk untuk Tesla Stok minggu lalu datang sebagai kejutan kecil bagi mereka yang mengikuti ceritanya Potensi tagihan pajak dari $10 miliar hingga $15 miliar pada opsi saham yang diberikan pada tahun 2012. Namun, menurut akuntan, sebagian besar penjualannya tampaknya tidak terkait dengan pajak — yang bisa berarti dia akan menurunkan lebih banyak stok dari yang diharapkan.

23 juta opsi saham Musk berakhir pada Agustus, yang juga merupakan batas waktu untuk tagihan pajak California dan Internal Revenue Service. Musk mulai menggunakan opsi pada 8 November. Dia menggunakan $2,5 miliar dalam saham dan menjual $1,1 miliar dari opsi yang dilakukan untuk membayar pajak.

“Saham saham biasa dijual hanya untuk memenuhi kewajiban pemotongan pajak pelapor sehubungan dengan pelaksanaan opsi saham,” sebuah catatan kepada Komisi Sekuritas dan Bursa menyatakan. menyetorkan Pada tanggal 8 November.

Namun pada 9 November, penjualannya berubah. Daripada menjual sebagai bagian dari latihan opsi, Musk telah mulai menjual sahamnya saat ini. Akuntan mengatakan tidak praktis bagi Musk untuk menggunakan saham yang ada untuk membayar pajak atas opsinya, karena mereka membawa tagihan pajak yang jauh lebih tinggi.

Opsi Musk dikenai pajak sebagai pendapatan biasa, karena dianggap sebagai kompensasi. Tingkat gabungan federal dan California bisa setinggi 54%. Harga kesepakatan opsi adalah $ 6,24 per saham, dan saham Tesla pada hari Senin lebih dari $ 1.600 per saham, jadi dia akan membayar pajak yang lebih tinggi – lebih dari $ 10 miliar untuk keuntungannya lebih dari $ 20 miliar.

Eksekutif biasanya menjual saham yang dieksekusi segera setelah membelinya untuk membayar pajak, dalam apa yang dikenal sebagai latihan “tanpa uang tunai”. Karena saham tersebut dijual segera, tidak ada pajak capital gain tambahan yang harus dibayar atas saham yang dijual.

Karena penjualan Musk yang dimulai pada 9 November adalah penjualan saham langsung dengan sedikit atau tanpa biaya, ia akan berutang hingga $1,3 miliar dalam bentuk pajak capital gain jangka panjang. Menggunakan hasil ini untuk membayar pajak opsi sama dengan membayar pajak dua kali—sekali untuk keuntungan modal dan sekali untuk opsi.

“Tidak masuk akal dari perspektif pajak baginya untuk menggunakan hasil itu untuk opsi pajak,” kata Toby Johnston, mitra yang bertanggung jawab atas kantor akuntansi, konsultasi, dan manajemen kekayaan Moss Adams di Silicon Valley.

Musk mengakui bahwa saham biasa kurang efisien pajak daripada menjual saham opsi. “Pengamat dekat akan mencatat bahwa tingkat penjualan saham saya (dalam basis rendah) secara signifikan melebihi tingkat pelaksanaan opsi 10 miliar (atas dasar tinggi), dan karena itu lebih dekat untuk memaksimalkan pajak daripada meminimalkan,” katanya di Twitter. Minggu.

Jadi mengapa Musk menjual saham non-diskresi mengingat biaya pajak yang relatif tinggi? Pakar pajak dan analis Tesla mengatakan dia masih akan menggunakan opsi sebelum Agustus, karena membiarkannya kedaluwarsa akan meninggalkan miliaran di atas meja, bersama dengan kepemilikan tambahan perusahaan, bahkan setelah pajak dibayar. Ini berarti dia masih memiliki persediaan miliaran untuk berolahraga dan miliaran untuk dijual untuk membayar pajak.

$5,7 miliar dan saham tambahan apa pun selain opsi yang dia jual adalah penarikan tunai langsung. Sementara dia berutang pajak keuntungan modal federal atas penjualan, dia kemungkinan tidak perlu membayar pajak negara bagian atas keuntungan tersebut, karena dia kemungkinan sekarang menjadi penduduk pajak Texas. Aturan yang sama tidak berlaku untuk pajak opsinya, karena ini adalah tunjangan karyawan dan diperoleh saat dia berada di California.

Akuntan mengatakan penjualan tersebut tidak mungkin untuk amal, karena dia akan menyumbangkan saham daripada menjual dan membayar pajak capital gain terlebih dahulu. Dia mungkin menggunakan hasil dari Space X, perusahaan luar angkasanya sendiri, atau proyek pribadi lainnya. Atau dia mungkin hanya ingin mengambil uang dari meja setelah bertahun-tahun menjadi kaya dan miskin uang dan meminjam dari harga sahamnya untuk mendanai gaya hidupnya. Pajak federal juga kemungkinan akan meningkat tahun depan, menciptakan insentif tambahan jika dia sudah mempertimbangkan untuk menarik uangnya.

Apa pun alasannya, Musk kemungkinan akan menjual jauh lebih banyak dari $ 10 miliar hingga $ 15 miliar yang dia butuhkan untuk pajak. Jajak pendapat Twitter berlangsung pada 6 November. Di dalamnya, dia bertanya kepada pengikutnya apakah dia harus menjual 10% sahamnya dan mengatakan dia akan tetap dengan hasilnya. Dalam pemungutan suara, 58% dari mereka yang menjawab survei mengatakan dia harus menjual 10% sahamnya, yang berarti total penjualan lebih dari $20 miliar.

“Untuk orang-orang di levelnya, pajak tidak selalu menjadi pendorong utama keputusan investasi,” kata Johnston. “Sepertinya masih ada bagian yang hilang dalam teka-teki yang mungkin tidak kita ketahui.”